上週五美國非農意外爆冷門，著實令市場猝不及防，非農就業人數僅增長26.6萬，失業率不降反增至6.1% 。週一亞市行情交投較為平靜，美元指數再探兩個月低位後有所反彈，暫時守在90關口之上，除歐元外的非美貨幣多數延續上漲，英鎊高開於1.40關口之上並走高。現貨黃金窄幅盤整在三個月高位附近，美國原油期貨高開目前基本持平，道指期貨仍繼續小幅刷新紀錄高位。

非農疲憊的數據背後，市場也在尋找各方面影響的因素。一個比較明顯的原因在於勞動力的不足，也就是出現了“招工難”的情況。如我們在周五非農前瞻中指出的，部分低收入人群寧願領失業金也不願找工作，因為失業救濟金有所增加，包括每週300美元的政府補助，比大多數最低工資的工作都要多。

隨著經濟回升消費需求增加，原材料短缺或者供應不足也是拉低了整體就業率的原因之一。報告顯示，臨時就業崗位大幅減少，包括製造業、零售業和快遞服務業就業崗位，但整體的招聘需求是在增加的。另外，也有分析提到了疫情衝擊後，政府原本根據季節性波動調整數據的模型受到影響，導致4月份就業人數低於預期。

在數據公佈之後，美股市場選擇淡化就業報告帶來的利空，繼續衝擊紀錄新高，標普500指數和道指均刷新了歷史高位，這主要是由政策面的預期所拉動。因為就業市場的複蘇似乎暫時還沒有加速，美聯儲將繼續實施超寬鬆政策，不會像市場原先預期的更早加息或者調整購債規模，也有利於拜登提出的四萬億美元刺激計劃獲得更多支持。還有非常重要的是，市場仍然對美國經濟和就業復甦前景保持信心。

非農行情過後，本週各國市場指引並非十分密集，重點仍然聚焦於美國方面的數據，特別是通脹數據，和就業報告一樣足以影響政策動向以及市場預期。

本週三美國將迎來4月消費者物價指數(CPI)報告，市場預期CPI年率增速將大幅增長至3.6% ，意味著將創2018年以來的最高值，表明通脹確實如預期般在加快，原本這樣的趨勢會推升市場對於美聯儲加息的押注，但是經過了上週五的非農，這樣的預期已經有所降溫。即便如此，美國通脹報告依然足以讓市場保持關注和波動，尤其關注道指、黃金和原油走勢影響，週三我們將帶來更詳細的行情展望。

接著周四將公佈美國4月生產者物價指數(PPI) ，市場會基於前一天CPI的表現來衡量PPI ，所以行情也會提前做出反應。如果兩項數據都顯示物價壓力確實在上升，而且勢頭強勁的話，會讓市場繼續聚焦於通脹前景是否真的像美聯儲所說的是“暫時性”。

週五市場還將迎來“恐怖數據”——美國4月零售銷售報告，由於消費占美國整體GDP最大的比率，而零售銷售又佔了消費項中約四成的比重，所以數據同樣也被視為通脹壓力的指標之一。在3月份出現大幅攀升創下去年5月以來的最大漲幅後，市場預期4月份的數據可能較明顯放緩，銷售月率預計為0.2% ，低於前值的9.7% ，顯示商品支出在刺激計劃即時帶動後有所下降。

除了美國數據賺足眼球外，原油市場從周二起，將迎來三大機構的月度報告，其中OPEC月報將於週二率先公佈，EIA及IEA將於週三分別公佈。自上一次報告以來，印度和日本疫情形勢進一步困擾油價，預計報告或會提及需求面受到的影響，但是可能不會明顯下調需求預期或油價展望。

上週油價儘管在後半段走低，但周線依然錄得兩連漲，顯示市場仍期待歐美更多地區開放限制後可能帶來更多的出行需求，但是也受到印度和日本疫情形勢的牽制。多空摻雜下油價能夠憑什麼堅守上漲，還是以退守為主？關注我們明日帶來的原油行情分析。

其他國家數據方面，週三關注英國第一季度GDP初值，市場預期GDP年率有所回升至但依然為負值，月率增長可能放緩，但由於4月份以來英國數據較為理想，所以市場可能會淡化一季度GDP利空而聚焦復甦前景，但不排除數據公佈如果不及預期仍會給英鎊帶來壓力。週三當天英國央行行長貝利也會出席活動講話，可關注是否會就經濟發表言論。

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