2020-12-21 11:25:41ATFX

【ATFX金融科普】美元指數的構成和計算

市場上的大部分指數都是交易所編纂的,美元指數也不例外,它是由洲際交易所(ICE)設計、維護和發布。 1973年3月,美元指數問世,初始值為整數100。此後,它在1985年2月的最高交易價為164.720,在2008年3月16日的最低交易價為70.698,時至今日都還沒有再次創出新高或者新低。進入21世紀之後,美元指數的貨幣籃子就沒有修改過,這讓它多少顯得有些不合時宜。

在1973年的時候,和美國貿易最為密切的國家有歐元區、日本、英國、加拿大、瑞典、瑞士,到了2020年,與美國貿易最密切的國家變成了中國、墨西哥、韓國和巴西。然而,美元指數依舊按照舊的貿易國家的貨幣運算和波動,所以在某些重大國際事件中,美元指數的參考性急劇下降。最典型的就是2018年中美之間爆發的貿易摩擦,如果你只盯著美元指數分析,會覺得這個事件並不是利空美元,而是利多美元,這顯然與實際不符。也許墨西哥、韓國、巴西並不算什麼,但美元指數不將人民幣納入貨幣籃子,怎麼看都不合理,畢竟中國的GDP總額僅次於美國,居於全球第二。

美元指數計算這個公式為:USDX = 50.14348112 × EURUSD ^-0.576 × USDJPY ^0.136 × GBPUSD ^-0.119 × USDCAD^ 0.091 × USDSEK^ 0.042 × USDCHF ^0.036 。

從上述公式中可以發現幾條信息:
1、常數50.14348112,該數字是在最初設計美元指數時,為了將最終結果設定為整數100,而逆運算得出的數字,該數字不可更改。
2、美元指數總的包含六種貨幣對,權重分別為:

需要提醒的是,這裡的權重並非是用匯率乘以百分比這麼簡單,而是匯率的N次方,這裡的N就是上表中的中間一列小數。另外,只要USD不在前面的貨幣對,其權重都為負值,比如EURUSD和GBPUSD 。

以2020年12月15日匯率為例:
EURUSD匯率為1.21367,它的-0.576次方為0.89445
USDJPY匯率為104.045,它的0.136次方為1.88079
GBPUSD匯率為1.33205,它的-0.119次方為0.96645
USDCAD匯率為1.27629,它的0.091次方為1.022448
USDSEK匯率為8.4133,它的0.042次方為1.09357
USDCHF匯率為0.88675,它的0.036次方為0.99568
將得到的六個結果帶入上面的美元指數計算公式:
USDX=50.14348112×0.89445×1.88079×0.96645×1.022448×1.09357×0.99568=50.14348112 ×1.81001997

最終得到數字:90.7607021925,按照習慣取兩位小數之後,最終值為90.76,也就是當前的美元指數報價。

3、SEK是瑞典的貨幣,叫做克朗;CHF是瑞士的貨幣,叫做瑞郎。瑞典1995年加入歐盟,但並不屬於歐元區。瑞士既沒有加入歐盟,也沒有使用歐元。瑞典和瑞士都是歐洲的小國,但都有自己無可替代的支柱產業,比如前者的工業和後者的金融業。


小結
很多交易品雖然沒有被納入到美元指數一攬子貨幣當中,但依然會受到美元波動的影響,因為它們直接或間接的以美元計價,比如黃金和原油。在實際交易過程中,受到美元指數衝擊最為明顯的就是EURUSD,因為歐元的權重為0.576,是所有貨幣當中最高的。因為人民幣並沒有被納入到美元指數的計算公式之中,所以USDCNH的波動和美元指數並沒有較強的正相關關係,其走勢具有相對的獨立性。


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