8月18日，ATFX塞浦路斯駐迪拜代表處市場研究總監Ramy先生接受全球知名電視台CNBC，阿拉伯語頻道的專訪，就當前金融市場各項產品的走勢發表自己的見解。

主持人：本集我們的直播室很高興邀請到ATFX塞浦路斯駐迪拜代表處市場研究總監Ramy先生為我們分析市場情況。歡迎Ramy先生！華爾街期貨正在穩固，試圖保持其近日走高勢頭，特別是標普指數刷下歷史新高，不過日前還是失敗了，究竟這是跟市場憂慮疫情影響經濟有關？還是與投資者對投資風險的預期相關呢？在股市方面，我們看到市場對期權或長期美債的需求減少，而對於短期債券的需求則不錯，甚至日本投資者作為美債最大的外國持有者，都對債券表現得沒多大興趣，這使收益率朝這樣的方向發展。您認為華爾街的謹慎態度會維持多久，避免在支持漲勢的數據或消息出現前，市場就已經達到創新紀錄高位呢？

Ramy老師：美國股市表現基於兩個主要因素，一是與國會就新的財政刺激方案達成協議，很明顯共和及民主兩黨之間未能達成一個好協議，即使白宮也沒有就這方案發表任何消息，甚至相反地後者已宣告，如今關於這方案的談判已凍結。市場某種程度上都處於觀望中，期待新一輪的財政刺激措施，這限制了美國股市的進一步增長。第二個因素在於投資者不單將目標放在可用資產及較低風險資產上，同時也放眼於較高風險的資產，美國市場相對其他市場擁有最昂貴的風險資產，即歐洲市場目前是相較近幾個月持續強勢的美國市場，具有更佳的投資潛力，因此我認為風險/收益率是有利於其他市場。

主持人：黃金再次回升至每盎司2000美元，我們看到在上一個交易日金價是有所回落，你認為黃金在未來數日會獲得更多上升動力嗎？

Ramy老師：無疑上一輪金價上漲是有主要的基本因素支持，即美國政府及美聯儲為經濟注入大量流動性，我們可看到過去四個月的貨幣供應指數已由1萬億美元增至3.5萬億美元幾乎翻了一番，相對歐元區現時的貨幣供應量，維持在1.5萬億歐元以內，這就是美元疲弱的主要原因。而市場預期貨幣供應量進一步增加，相應地美元疲弱就最有利黃金的表現，貨幣供應量增加引起通脹的影響，就是投資者急於對沖這種情況，引致通脹率上升而推高通脹，但直至這一刻，在消費者層面而言，貨幣供應量的周轉率仍疲弱，因此我們不見美國通脹率大增，這是一個主要因素。另一因素是關於股市上漲以及高風險資產，引發投資者在其投資組合中增加黃金以對沖資產避險，我認為這些因素仍然存在，黃金可望見證新高位。

主持人：我們談一下原油市場，就你所知 OPEC+ 會議將通過線上舉行，俄羅斯能源部長確診新冠病毒，但仍將參與這次的部長級視頻會議。與會代表都同意共同持續減產，預期這將對OPEC+成員國帶來負面影響，因為他們需要增加配額。但需求破壞了他們遏制供應的努力，在新冠病毒疫情持續，市場擔心需求復蘇緩慢的情況下，OPEC+正向產量超標的產油國施壓，要求該等國家進一步減產。

Ramy老師：明顯地在供應層面方面，OPEC及其夥伴已為減產盡了最大努力，減產協議執行率約在93%至97%，其實已是一個很理想的比率，所以我認為他們是實現了減少供應的，如今油價實在要完全視乎需求以及經濟迅速復蘇。歐美地區新冠病毒疫情升溫，是影響經濟復甦及原油需求的主要因素。航班數量及航空業的燃油消耗量仍偏低，全球範圍內減少達56%，這給原油需求帶來顯著影響。我認為當前的上漲和現時油價是合理價格，油價穩定是可能發生的最理想情況。

主持人：再次感謝ATFX塞浦路斯駐迪拜代表處市場研究總監Ramy先生本集為我們做的分析。

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