五年前你如果去投資紐、澳幣、英鎊，或投資海外股市基金，現在會發現自己變富有了；但死守台幣定存的結果，發現鈔票變薄。

的確，這些年來，因國民所得未增加，加上低利又弱勢的台幣匯率，已讓國人購買力逐年下降。投資專家說，及近年來台股漲幅不如海外股市，定存利率又低，國人不得不放棄持有台幣、進軍海外股市，造成資金大量外流。央行統計，至二月底止，主要金融機構外存餘額逾一兆八千億元，再創歷史新高；去年一年因國人投資海外股市等項目，金融帳淨流出二百二十七億九千萬美元。

隨國內外利差大、資金大量外流，致台幣走勢更弱，成為各貨幣中的弱勢貨幣；外匯銀行主管稱，最近美元走弱，台幣不但沒升，還面臨相當程度貶值壓力。

在中央銀行採寬鬆貨幣政策、相對弱勢匯率政策下，過去四、五年來，台幣定存利率僅在百分之二左右；澳幣、紐幣及英鎊及美元等，利率大致都在百分之四到百分之六，促使國人熱情擁抱外幣資產。

據統計，二○○二年第一季至今年第一季，紐幣漲幅逼近六成、歐元和澳幣近五成，英鎊、加幣逾三成。台幣只升百分之五點五七。也就是說，五年前，如果投資前述貨幣，匯差就賺五成，加上利息投報率均逾五、六成。

外幣投報率高，海外基金投資人更是匯差、資本利得兩頭賺。尤其近年來大陸、香港等股市，因報酬率超高，更成為國人追逐的目標。

但在政府採鎖國、管制政策下，主管機關規定投資陸股達一定比例的海外基金，一律不准在國內銷售，致多檔績效極佳的基金被迫下架。因而出現投資人紛紛跑到大陸、香港開戶，投資港股、陸股；或基金下架變成口碑，投資人馬上瘋狂搶購的怪現象。

以將下架新加坡大華投資基金為例，在投資比例逼近九成之下，明天將暫停在國內銷售。消息傳出，投資人一窩蜂搶進，塞爆銀行網路，導致業者必須進行流量管制。

其實，國內投資人之所以瘋狂搶購將下架的基金，關鍵在於被下架的基金都是好基金。因為，事後證明：這些年來，被迫下架的基金「恰巧」是投報率高的標的！



【2007/04/16 聯合報】