先學會理債，才算會理財

作者：楊紹華　圖：GettyImages/TDI

在理財專家眼中，「債」是種可貴的人生資源，善用債務，能為人生加分；若你此刻身陷債務苦海，多半是因為你並不珍惜這個資源，濫用債務。

3月底，中央銀行再度宣布調升利率，這是過去兩年多年來的連續第十一次。從2004年10月開始，央行對利率累積調升幅度已達1.5％，以此幅度計算，20年期300萬元房貸戶的每月本息支出，已經增加超過千元。

利率水準代表資金成本的高低，利率愈高，借錢所需負擔的利息成本也就愈重。十一次升息就好像是緩緩加溫的爐火，不只房貸族，只要身上背負債務者，或多或少，都已開始感到壓力迫近。

不幸的是，壓力還沒看到鬆弛跡象，「下一次，利率調整會更加接近於中性水準。」央行總裁彭淮南在3月底的談話，似乎暗示下半年仍將持續升息，貸款戶肩膀上的利息重擔恐怕還得再添斤兩。

根據萬事達卡在4月下旬公布的研究報告，台灣的「家庭債務佔個人可支配所得」比重已達95%以上，這代表家庭的債務支出已經逼近收入所得，而95%的比重，也已遠遠超過鄰近的日、韓兩國。這個時候，不懂「理債」，稱不上會「理財」。

不懂理債多花冤枉錢

欠債固然要還，但是「不懂理債，你就會多花冤枉錢！」先鋒投顧協理、同時也是理財作家的羅際夫，一語道破理債的重要性。

羅際夫強調，只要身上還有債務負擔，都該花點時間分析債務，排定最適當的償債順序，或進一步運用借低（利）、還高（利）的過程，進行最有效率的償債計畫。「尤其現在利率向上，冤枉錢會愈滾愈多，加上薪水不漲物價漲的大環境，斤斤計較是天經地義的事，理債更顯重要。」

遠東銀行個人金融事業群副理錢俊男則以更加宏觀的角度定義理債：「不只是聰明償債，所謂理債，也該包含『聰明舉債』的部分。」他指出，貸款利息表面看來像是一種冤枉錢，但如果藉由這筆利息支出能夠為自己節省更多的稅賦，或者創造更高的投資收益，那麼，債務的利息費用不但花得不冤，反而還能為你的財富加分。

淺白地說，人的一生，很少不跟「債」發生關係，舉凡買車、買房，甚至分期付款購物，背後都有一套債務融資的邏輯在運作。

如果是信用不好的人，理應要多繳利息，因為銀行背負了較高的債務無法償還風險，但常發生的狀況是，你有權利少繳一點利息，卻因為你不知道，缺乏情報，沉默了，結果活該倒楣。

債務不是洪水猛獸，舉債不當，固然會吞噬你的人生，但透過適當的債務規畫，卻能夠給你提前圓夢的機會，包括置產、留學進修，甚至掌握最佳的投資時機，或是提前償還利率較高的借貸，改善個人的財務狀況。南韓知名財經記者、暢銷理財書作家田英洙就在其著作《30歲賺足一生財富》中寫著「與其從銀行裡賺錢，不如活用銀行的錢！」

理債第一課：算利差

「簡單來說，債，是一種資源啊！」錢俊男認為，債務問題之所以成為一種社會災難，追根究柢，是因為多數民眾對「債」的觀念並不正確，「錯就錯在沒有把『債』當成一種有限的資源，所以容易濫用資源隨意舉債，導致成為債奴。另一方面，人們往往也不懂得善用這個資源，為自己的財務加值。」

單就實際的財務面來看，說到底，舉債所產生的正面價值，來自於「利差」兩字。「評估舉債前後的利差，這可以說是理債學的第一課。」錢俊男說，根據他的觀察，身陷債務苦海者，往往低估了利息費用對本身財務狀況的影響；善用債務資源者，則清楚知道藉由債務將能夠創造更高的所得，而這筆所得，絕對要高出必須支付的利息費用。

錢俊男以企業思維加以說明，上市櫃公司當中幾乎沒有真正的「零負債」企業，不是因為所有企業都有借錢應急的需要，而是企業主知道必須充分利用債務這種資源，提前取得資金，掌握最佳的投資與擴張機會，才能讓公司加速成長。

「如果評估的結果，是公司成長幅度可望高於借款利息的費用，那麼，就該舉債投資。另一方面，有些企業會利用貸款『改善財務結構』，借新債還舊債，這必然也是因為新債的利息費用低於舊債，可以降低冤枉錢的支出，這同樣是一種利差效果的運用。」錢俊男指出。

充分運用、仔細評估，這是企業對債務的思維，也可套用在個人理債層面。「在工商社會裡，不必害怕舉債，畢竟這是可以為你荷包加分的資源；不過，每個人能夠舉債的額度有限，所以每一次的債務運用，都得謹慎評估利差關係。」錢俊男強調。

負擔不超過收入1/3

睿智的企業主，手下有聰明的財務長協助評估舉債前後的利差效果，而一般人雖然沒有專家為你量身評估，但無論是「借錢投資」或「借新還舊」，仍有簡單的基本法則可以自我評估。

首先，是衡量自己的「償債能力」，羅際夫表示：「就像買股票前我們會先看這家公司的財務報表，如果已經沒錢還債了，就算老闆說了一堆利多，恐怕也沒人敢投資。」同樣地，當個人債務負擔已經過於沉重時，理債重點就不該放在借錢投資或是借錢圓夢，「當償債能力出現疑慮時，應思考如何加速還款，從減少冤枉錢的方向進行理債。」

那麼，怎樣才算「償債能力有疑慮」呢？羅際夫認為，若每月應付債務的本息支出超過月收入三分之一，就有控制債務持續增加的必要。「不是不能借錢，而是說，這時候借錢的目的必須以降低債務負擔為第一優先。」換言之，如果債務壓力過重，「聰明償債」就是理債的首要目的，分析各種債務的利息高低，排定償債順序，再利用借低還高、債務整合等策略，達到理債效果。

借錢投資保守為宜

如果目前身上所背負的債務壓力尚未超過安全界線，就具有充分利用債務為財富加分的條件。

「在舉債之前，你一定要先問自己幾個問題。」錢俊男表示，既然債是一種珍貴有限的資源，那麼在使用前，就得先搞清楚自己為何需要用到這個資源，「問問自己，舉債的目的到底是什麼？用途是什麼？用了這筆債務後，有沒有把握能夠達到舉債目的？在這用途底下能夠產生多少利益？將來有沒有能力償還？」這些問題的答案，就是關於這筆債務的「利差」評估。

以個人為例，該不該舉債出國留學或在職進修？有些人一廂情願地借了數百萬元出國留學，卻不曾想清楚，出國所學的科系或技能，將來回國後能幫自己的薪水加值多少？這些債，若以企業的角度來看，就應該被資本化，是屬於資本財，倘若借來留學的錢，跟海外旅遊一樣，是被消費掉了，除了美麗的回憶外，不能幫你創造任何未來的財富，借錢之前，可得三思。

由此延伸，羅際夫補充說明「借錢投資」的基本原則。「除了確定利差為正數，也就是投資標的報酬率必會高於借款利息之外，更重要的，是對這筆投資順利獲利的『把握度』。」

換言之，只要借錢投資，投資標的應該要放在風險較低的穩健型、保守型部位。「積極型投資雖然報酬率高，但投資失利的風險也高，絕對不宜利用舉債的方式介入。」換個角度思考，高風險投資具有較高的未知性，而既然「債是資源」，當你舉債投入高風險標的時，不也像是把人生資源投注於一個未知當中？