相比戰爭本身，金融市場更加關心其實是俄羅斯與歐美之間的對立局勢。相比西方國家的全方位制裁，俄羅斯的反擊卻略顯單薄，主要通過能源出口來威脅歐盟國家。事實上，能源是雙方都不想觸及的底線，雖然能源禁令會直接打擊俄羅斯的整體經濟，但同時也會提高歐洲的通脹威脅。不過，由於戰爭毫無緩和的跡象，雙方只能在制裁力度上再做文章。歐洲開始逐步禁止俄羅斯的原油與煤炭出口，而俄羅斯反手也扼住了歐洲的“氣管”，就在昨日掐斷了對波蘭與保加利亞的天然氣供應。這是俄羅斯迄今為止對西方做出最強力的反擊。要知道，波蘭60%和保加利亞90%的天然氣來自俄羅斯，即便當地媒體說得再好聽，“斷氣”仍然會對兩國經濟產生難以預測的後果。

能源大宗商品市場無疑受到俄烏戰火重燃的利好，原油與天然氣價格均有所反彈。值得注意的是，從4月18日到25日，能源價格呈現集體回檔，其中有多方面的原因。首先，歐洲的能源禁令一直是“雷聲大雨點小”，讓市場不再相信“狼來了”的故事，能源價格有點利多出盡的意思。其次，雖然歐洲方面限制進口，但印度卻在近兩個月大幅提高了俄羅斯原油的進口，同時提高的還有對歐洲的柴油出口。歐洲既在明面上加強了對俄制裁，又在暗地裡保證了能源供應，真是好一個“一箭雙雕”。此外，根據油輪跟蹤資料顯示，越來越多的俄油在出境後去向不明，4月份俄油日均出口量反創新高，這很可能是西方交易商“瞞天過海”的手段。這也是為什麼即便能源制裁逐步升級，原油的價格卻始終承壓。不過伴隨禁令實際落地，原油的長線多頭很可能會逐步發力。

USWTI四小時圖

從WTI原油四小時圖來看，200均線出現拐點，下降趨勢線持續提供阻力，油價不斷受到空頭壓制。K線形態上呈現三角形向下收斂，在突破前屬於盤整信號。不過，OBV能量潮指標穩定上揚，反而呈現上升三角形形態，說明多頭有放量交易的傾向。結合日級別交易量，體現增量上漲縮量回檔，屬於利多信號。整體來看，價格與指標呈現底背離形態，向上突破趨勢壓力是值得關注的中線機會。短線還是看震盪行情，交易策略以逢低做多為主，關注92.5附近的頸線支撐。可以配合MACD的底背離形態判斷入場時機。96.5前低點同樣有一定的支撐力量。上方阻力主要集中在103附近。

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