據《中國工業報》報導，“十二五”期間我國傳統煤化工行業應該嚴格行業準入，其方針將是，嚴格限制煤炭調入地區發展煤化工，在煤炭資源豐富的西部地區適度發展煤化工。而作為化工新材料之一，氟化工在“十二五”規劃中有望單列一個專項規劃。重點扶持企業發展為鋰離子電池配套的電解質六氟磷酸鋰、含氟表面活性劑的關鍵原料氟碳醇、為醫藥農藥新品種配套的新型含氟中間體等產品，實現產業轉型升級。

回顧篇

“十一五”成上輪牛市助推器

記者統計發現，除特殊時期以外，每隔五年，我國都將制定一套符合未來的“五年規劃”。

有意思的是，“十一五”規劃出台前，中國股市經歷了一輪長達1年多的熊市，最終於6月6日滬指見底998點，隨后股市便出現了一輪長達2年之久的牛市。

雖然，大多數市場人士將上市公司“股改”看作是那輪牛市的一大原因，但政策明確了經濟產業發展方向，卻不能不說是為這輪牛市描繪出了了美好藍圖。

《每日經濟新聞》記者梳理“十五”規劃和“十一五”規劃后發現，整個上輪大牛市的炒作脈絡與 “十一五”規劃的特點異常吻合。從 “十五”、“十一五”的具體規劃對比看，共有三大方面的顯著區別。

首先是“十一五”加大了對新農村建設的指引。“十五”規劃的第二篇是《經濟結構》，里面有一部分提及了農業農村，但“十一五”規劃的第二篇標題便是 《建設社會主義新農村》，可見“十一五”對“三農問題”的重視。

在此背景下，“十一五”期間，我國農產品價格及農民收入大幅上漲，2007年和2008年農產品生產價格總指數較上年分別上漲18.5%和14.1%；2006～2008年，農民人均純收入年均實際增長超過8%。而股市方面，農業股在政策頻出下炙手可熱，冠農股份（600251，收盤價24.90元）從2005年中期的1.5元，漲至2008年中期的55.62元，區間最大漲幅高達3472.27%；而北大荒（600598，收盤價13.73元）、通威股份（600438，收盤價9.77元）等農業股在此三年里，區間最大漲幅均超過了1000%。

再者，“十一五”規劃第六篇為《建設資源節約型、環境友好型社會》，“十五”規劃第四篇為《人口、資源和環境》。新的規劃將人與環境的關系上升到社會與環境的關系，加大對環保節能減排的投入。在此背景下，新能源、環保股反復炒作。包鋼稀土（600111，收盤價69.06元）、天威保變（600550，收盤價26.85元）、特變電工（600089，收盤價17.58元）、寶新能源（000690，收盤價5.61元）、南玻A（000012，收盤價15.17元）均是那段時間的明星股。

最後，“十五”規劃的第五篇是《加快改革開放》，相對應的 “十一五”規劃的第五篇則是《促進區域協調發展》。很明顯，在改革開放過度發展沿海城市的背景下，政府已經意識到區域不平衡發展的問題。對應股市，可以發現越來越多的區域振興規劃出現。昨日，內蒙古振興規劃將出台的消息又是鋪天蓋地，兩只內蒙古當地股漲停。

雖然，上輪牛市中漲勢最猛的板塊是有色和地產，但它們的爆發與資源價格、人民幣升值有關，與政策因素關系不大。而農業、新能源、區域概念則是直接受益於政策利好。由此可見，發掘新時期經濟特點、政策方向，對股市投資來說至關重要。

尋寶篇

新規劃勾勒“金木水火土”五大機會

五行學說認為宇宙萬物，都由木火土金水五種基本物質的運行（運動）和變化所構成。那么，在“十二五”規劃中，那一些行業可以稱得上五行學說中的五行呢？

金：國民收入倍增計劃

關鍵詞：新的股市制度紅利

背景：古時金曰從革，“從革”即“變革”“收斂”之意。現在金融乃經濟之根本，作為金融危機后的首個五年計劃，金融政策顯得尤為重要。

國家發改委副秘書長楊偉民表示，作為統領未來5年中國經濟和社會發展的一個總體規劃，“十二五”規劃應明確提出“富民”的目標和任務。

2010年6月3日，人保部勞動工資研究所所長蘇海南表示，我國可實施國民收入倍增計劃。如果年均工資增長15%以上，五年左右就可以翻一番。收入分配改革方案或年底出台。

機會：市場有理由期待，在“十二五”規劃中，會明確寫出“國民收入倍增計劃”一條。

眾所周知，2006年——2007年的那輪大牛市便是上市公司股改造就的政策紅利行情。“所有股票最終都會實現全流通，如果沒有好的行情作為支撐，股改全流通就是一紙空談。”目前，國民收入倍增計劃對股市來說利好效應明顯，如果國民收入翻一倍，無論從股民追加投資，還是新的股民涌入市場看，股票市場的市值都應該會大幅上漲。

廣發基金副總經理朱平指出，在國家不斷進行宏觀調控的背景下，房地產是不適合投資的。在投資渠道有限的情況下，資金涌入股市是必然。國民收入倍增后，投資股市是更佳的選擇。

木：擴大內需

關鍵詞：流通、零售、旅游

背景：木曰曲直，“曲直”即樹木枝干曲直，四周舒展。如今，三駕馬車，出口和投資已經失靈，經濟結構需要變革需要拓展，消費成為經濟轉型的延伸和重中之重。國家發改委宏觀經濟研究院常務副院長王一鳴在對“十二五”規劃脈絡做展望時指出，“十二五”將把以擴大居民消費需求和調整投資結構為重點的擴大內需戰略放在首位。

機會：廣發內需增長基金經理陳仕德認為，總體來說，未來十年間，中國的內需肯定是看好的，其適合長期投資。從擴大內需來看，物流、零售、商業是擴大內需的主要方向。

物流方面，目前我國第三方物流將迎來類似美、日上世紀70年代中至80年后黃金增長期。基礎物流服務商依托資源優勢綜合拓展發展空間較大；增值物流服務商取決於能否橫向拓展壯大；綜合供應鏈服務商一旦模式完善，成長潛力巨大。

東興證券交運行業分析師周寧指出，重點關注在綜合供應鏈管理占得先機的企業，推薦品種有怡亞通（002183，收盤價14.83元）、保稅科技（600794，收盤價13.15元）、鐵龍物流（600125，收盤價12.86元）。

旅游方面，根據“十二五”規劃的目標，到2015年，國內旅游人數將年均增長10%；旅游業總收入年均增長12%以上，旅游業增加值占全國GDP的比重提高到4.5%，占服務業增加值的比重達到12%。這意味著，旅游業的發展速度將遠遠跑贏其他行業。

長城證券分析師劉月平指出，西藏和海南的旅游產業成為優勢產業，將迎來大的發展機遇。重點推薦中國國旅（601888，收盤價25.14元）和首旅股份（600258，收盤價24.86元），關注西藏旅游（600749，收盤價14.79元）、三特索道（002159，收盤價21.16元）、ST東海A（000613，收盤價6.27元）等；招商證券分析師蘇平則看好擴張型、整合能力突出的公司。如華僑城A（000069，收盤價12.37元）、中青旅（600138，收盤價17.82元）、錦江股份（600754，收盤價26.76元）、湘鄂情（002306，收盤價26.76元）、桂林旅游（000978，前收盤13.02元）。

商業方面，招商證券分析師朱衛華認為零售行業值得長期看好和投資。零售行業的方向不是價格競爭而是整個產業鏈的整合。據統計，機構多看好下列商業股：收入和業績增長，股權激勵彰顯公司信心，加速向三四級市場擴張的蘇寧電器（002024，收盤價15.02元）；區域壟斷優勢凸顯，外延擴張穩步推進的鄂武商A（000501，收盤價18.72元）；上半年業績增長加速，預期重組方案為吸收合并的百聯股份（600631，前收盤價13.68元）；世博效應顯著，主業增勢迅猛的豫園商城（600655，收盤價15.12元）；增發方案水落石出，公司舊貌換新顏的西單商場（600723，前收盤價16.09元）。

水：精神文明

關鍵詞：文化、影視、傳媒

背景：老子有云：水能載舟亦能覆舟；馬克思說：意識能夠反作用於物質。從以往的“五年計劃”看，在一方面發展經濟的同時，一方面始終強調精神文明建設。作為精神文明建設的主要載體，文化行業就像水一樣，亦能載舟，亦能穿石。

文化產業近年來發展勢頭迅猛，電影第一股華誼兄弟（300027，收盤價32.49元）上市、網絡電視第一股樂視網（300104，收盤價38.48元）登陸創業板，而京報集團和北青集團兩大報業集團擬合并組建新集團，更表明文化產業做大做強的方向。8月底，中共中央政治局常委李長春在參加BIRTV2010展會時表示，“十二五”將成為文化業加速發展期。日前，中央文化體制改革工作領導小組辦公室主任、中宣部副部長孫志軍表示，“十二五”文化產業發展規劃將積極培育新的文化重點項目和骨干文化企業，提高我們國家文化產業的規模化、集約化、專業化水平是其一大特點。

機會：文化產業的發展可以分為大企業做強，小企業做大兩個方面。

從做強的角度看，“我國將在‘十二五’期間，形成10家左右跨地區、跨行業、跨媒體經營的大型國有報刊出版傳媒集團。”西南證券分析師馬鳳桃指出，現有上市公司將搶占先機，出版傳媒（601999，收盤價11.86元）、皖新傳媒（601801，收盤價14.29元）、新華傳媒（600825，收盤價9.52元）、博瑞傳播（600880，收盤價19.07元）、時代出版（600551，收盤價17.60元）等上市公司有望在出版業重組兼并的過程中受益。

從做大的角度看，一批小企業將通過兼并、拓展進軍新的領域。比如，今年6月份，華誼兄弟投資參股了掌趣科技22%的股權。華誼兄弟對手機游戲的開發體現出其拓展傳媒價值、面向全娛樂市場，最終走向“綜合影視娛樂集團”的戰略定位是其價值的最大體現。另外，漢王科技（002362，收盤價95.70元）作為電子書龍頭企業。盡管業內關於電紙書的前景有不同看法，但長期來看，保持快速增長是確定無疑的。

火：節能減排

關鍵詞：新能源、環保、新材料

背景：火曰炎上，“炎上”即發熱向上，熱情豪邁。當下無論是經濟還是股市，最火熱的項目和題材無疑就是新能源、新材料和環保產業。

隨著全球傳統能源消費量不斷上升和儲量的相對有限這一矛盾的日漸深化，新能源逐漸成為能源行業甚至全球經濟的焦點。據統計，A股上市公司中，有100多家新能源概念股。

機會：新能源方面，山西證券指出，在“十二五”能源規劃中，天然氣、核電、水電等傳統能源中的清潔能源將成為主要受益方向，其中天然氣將成為清潔能源的主力軍；中長期看，風電、太陽能、生物質能將在智能電網得到發展后獲得長足進展。

環保行業方面，銀河證券馮大軍指出，在節能減排的大背景下，環保行業可以長期看好。其中，固廢處理行業處於發展初期，未來5年將進入建設高峰期；污水處理行業面對目前約25%的城市和近80%的縣城未建污水處理廠，市場需求將保持快速增長。他建議關注固廢處理業績進入全面釋放期，下半年募投項目建成投產有望帶來跨越式發展的

桑德環境 （000826元，收盤價24.30元）；重大資產重組完成，大股東自來水資產注入值得期待的興蓉投資（000598，收盤價18.35元）；未來業績將至少保持15%的穩定增長的南海發展（600323，收盤價15.81元）。

新材料方面，中銀國際陳恬認為可從三個方面挖掘投資機會。一是看好行業技術壁壘較高、下游空間廣闊的上市公司，如聚氨酯行業的煙台萬華 （600309，收盤價17.18元）和紅寶麗（002165，收盤價17.18元）；工程塑料行業龍頭金發科技（600143，收盤價11.70元）和普利特（002324，收盤價37.37元）；具備復甦預期的有機硅龍頭新安股份（600596，收盤價14.65元）和宏達新材（002211，收盤價14.60元）；高性能纖維領域的國內領先者煙台氨綸（002254，收盤價24.49元）等；

二是從受益國家政策支持的節能環保、新能源以及重點工程建設等領域龍頭企業。如新能源材料領域的杉杉股份（600884，收盤價22.35元）、江蘇國泰（002091，收盤價29.82元）和多氟多（002407，收盤價59.89元）；國家節能減排戰略涉及的相關行業：有機磷阻燃劑龍頭雅克科技（002409，收盤價29.65元），陶瓷耐高溫材料先導魯陽股份（002088元，收盤價18.10元），能源凈化專家三聚環保（300072，收盤價44.60元）和高端除塵領域翹楚三維絲（300056，收盤價41.81元），以及國家高鐵、大飛機重點工程建設相關的領域的回天膠業（300041，收盤價63.88元）和博云新材（002297，收盤價26.16元）等公司。三是看好自身具有技術壁壘、并且未來下游市場繁榮的精細化工中間體類上市公司，如永泰科技（002326，收盤價58.98元）和天馬精化（002453，收盤價33.43元）等。

土：生物醫藥產業

關鍵詞：生物藥、疫苗、基因

背景：土爰稼穡。播種為稼，收獲為穡。土有生化萬物之特性，承載受納之功用。俗話說，身體是革命的本錢。隨著全球各種各樣的怪病層出不窮，傳統的抗生素即化學制劑已經難以應對，歐美爆發的超級細菌就是最好的證明。在這種情況，生物制藥大有可為。今年8月，市場就盛傳生物醫藥產業“十二五”規劃將出台。

機會：中投顧問醫藥行業研究員郭凡禮表示，本次生物醫藥產業振興規劃主要規劃了生物醫藥產業發展的重點，包括基因藥物、蛋白藥物、單抗克隆藥物、治療性疫苗、小分子化學藥物等，主要將對具有這些主營業務的上市公司帶來利好。

安信證券首席醫藥行業分析師洪露看好生物醫藥三大領域。一是基因工程。重組蛋白締造的重磅藥物經久不衰，國內市場潛力巨大。看好中國最大基因工程公司——長春高新（000661，收盤價54.17元）子公司金賽藥業，研發實力強大的國內生物藥龍頭企業雙鷺藥業 （002038，收盤價48.55元）。二是單克隆抗體藥物引領生物制藥進入醫學藍海。近期，麗珠集團（000513，收盤價45.50元）、健康元（600380，收盤價11.63元）、雙鷺藥業、海正藥業（600267，收盤價39.40元）等多家藥企進入單抗領域，而復星醫藥（600196，收盤價14.70元）未來也將在該領域有長足發展。

三是疫苗行業。流感疫苗，狂犬疫苗等二類疫苗市場正在迅速崛起，華蘭生物（002007，收盤價54.49元）、長春高新子公司百克生物等優秀民營企業將成為新一代疫苗行業的領導者。癌症疫苗、治療性疫苗等新型疫苗將點燃醫藥界未來發展的希望。看好依托中生集團強大背景、受益於國家免疫擴容的疫苗龍頭天壇生物（600161，收盤價25.55元），以及正在成為國內疫苗產業新一代領軍者的華蘭生物、遼寧成大（600739元，收盤價29.35元）、重慶啤酒（600132，收盤價44.58元）。

私募觀點

中融海天楊虎：新一輪制度紅利可期

對於“十二五”規劃的炒作思路，昨日，《每日經濟新聞》專訪了陽光私募新海天投資投資總監楊虎，他掌管的中融海天一期基金在8月份的排名中，位列全國八百多家陽光私募基金的第五名。

NBD：目前市場對“十二五”規劃炒作有升溫之勢，您怎么看？

楊虎：目前政策傳遞出的信息是：戰略性新興產業、國民收入分配、城鎮化區域振興等都屬於國家“十二五”規劃的主要內容。在未來較長的時間里，受到政策引導的相關概念和品種都將是市場資金關注的重點。但需要注意的是，在短期爆炒過度的情況下，部分品種已經透支了未來2年甚至3年的增長預期，這類品種需要防范股價向價值回歸，所帶來的階段性損失。

NBD：根據以往經驗，“十二五”規劃會如何炒作？

楊虎：每一次的五年經濟規劃，基本就是一個產業發展的路線圖。在戰略性新興產業中，重點關注低碳經濟相關行業。一方面是在政策推動下，節能降耗的市場廣闊；另一方面是低碳經濟在涵蓋的范圍以及產業規模上都具有明顯的優勢。其中核電等電力設備，智能電網、節能產品，新能源汽車等均長期受益。

城鎮化及區域發展的機會主要集中在地域性優勢企業上。一是推動城鎮化所帶來的基礎建設需求，具備地域性規模優勢的水泥等建材、以及機械設備等行業面臨增長機會；二是區域振興所倡導的產業轉移和升級，區域內的優勢行業面臨整合并購，一些優勢行業如資源型企業面臨做大做強的良好契機。此外,國家改善民生，擴大內需的政策將推動國內的消費升級,醫療保健、電子、旅游以及服務業的需求將穩步增長。

NBD：國家提出“國民收入倍增計劃”會成為新一輪制度紅利么？

楊虎：關於中國的制度紅利，從歷史上看有兩次。一是1979年改革開放放松了以前的制度管制，使得民間的創造力得到極大的發揮，推動了經濟的恢復性增長；二是改革開放后，政府大力發展經濟所提供的優越政策，低廉的人力成本，吸引到大量的國際投資，是政府推動型的經濟增長。這兩次都給中國經濟帶來了高速發展的機會。

在中國改革開放所帶來的制度紅利已經失去推動力的情況下，必須尋找新的經濟推動力。我認為，如果“國民收入倍增計劃”能夠順利實施，這就是中國的新一輪制度紅利。

另外，“國民收入倍增計劃”在投資和消費兩個方面都將為社會帶來相當多的機會。一是實體經濟的發展將為資本市場帶來更多優質的投資品種，更多的紅利以及更好的投資環境；二是城鎮化以及居民收入的增長也為資本市場帶來更多的參與者與增量資金。