左側交易與右側交易

壹、股價循環

一、股價變動之長期趨勢

    股價的趨勢，可以拆解成2元素，第1是長期趨勢；第2是短期波動。長期趨勢在某時間單位中，又可簡化為(1)上漲(圖1a)；(2)平盤(圖1b)；(3)下跌(圖1c)。實務上，股價在一段期間之內，由於基本面變動，極有可能上漲、下跌或盤整。

二、去除長期趨勢之時間變動

    為了簡化分析，去除長期趨勢之時間變動(de-trend)。這樣，使股價看來像是水平的景氣循環。在巧合的情況下，股價也可能上漲之後又跌回起漲點。

三、艾略特波浪理論

    如果注重研究景氣循環。實務上，隨時加入時間趨勢，就可以還原原貌了。此處，僅為理論研究之建構，去除長期趨勢。

    艾略特擷取一段從起漲，至高點。然後，又從高點起跌的股價波動。一般而言，建議買在起漲點，在回檔的時候加碼。在跌破上升趨勢線或跌破頸線的時候賣出。

    換句話說，大家習以為常的艾略特波浪，就是在C與E之間操作。當股價由B起漲，投資人開始買進股票，經過波浪轉折，從高點D點起跌，在E點停損賣出。這樣，BC之間就是「追漲」的行為。而DE之間，就是「殺低」的行為。此種跟隨盤勢漲跌，追高殺低的行為，稱為順勢交易。亦即順著股市漲跌勢操作交易。

四、左側交易

    艾略特的波浪理論，在起漲點買進；在起跌點賣出，是一種追高殺低的順勢交易。艾略特的波浪理論，在起漲點買進，即BC之間。其後至相對高點，E點起跌。至跌破頸線，F點停損停利賣出。

    而本文所擬探討者，則是在跌勢末期，分批「抄底」；在漲勢末期，分批「賣出」的策略。換句話說，當股價下跌一段期間，認為已經接近相對低點，B點。則在AB點之間，開始分批「抄底」。然後，長期持有至接近相對高點，E點。此時，在DE之間，分批賣出。

圖2  左側交易與右側交易

註：左側交易在股價接近相對低點時，分批買進(AB區域)。在股價接近相對高點時，分批賣出(DE區域)。

表2  左側交易與右側交易

圖  抄底與摸頭

    圖中，突破下降軌道上緣時為第1買進點，然後，突破前高、頸線時為第2買點。或突破後，壓回測試頸線不破，可確認。

    同理，當跌破上升趨勢線下緣時，第1次警戒賣點(點3)。若續跌跌破頸線，或前低，則為第2次賣點(點4)。若跌破，反彈不過頸線，則跌勢確認。

貳、左側交易

    抄底被投資人視為負面的操作手法。所謂「攤平，越攤越平」，說明了「抄底」的危險，在未知底部前抄底，形同「接刀」，絕對會是慘痛的代價。因此，左側交易的精隨，就是「確認底部」與「分批進場」。當然，「資金雄厚」與「耐心」是必要的。

一、常見攤平的錯誤

1.盲目攤平。沒有確認底部就進入

參見「底部型態」、「技術面訊號」、「資金配置」「未分批進場」

2.猜測低點

低點只有後知之明，事後才看得到。

3.all in。

抄底原本擬投入較大資金。但必須小心分批進場。All in的風險是資金可能被套牢。

4.沒設原始停損點

    設定原始停損點，也敦促審慎考量買進時點。

二、審慎抄底

1.確認消息面特徵

2.審酌形態學

3.觀察KD、MACD指標等。

表1  抄底的條件

個案：抄底的判斷說明

說明

第1次突破下降趨勢線。

又續跌，至點2但未跌破下降趨勢線。

之後，盤整至突破前高。

壓回不破頸線，漲勢確認。

說明：月KD黃金交叉。

說明

紅色點1跌破上升趨勢線。

點2跌破頸線。

點3，反彈未過，跌破前低。

藍色突破下降趨勢線，點1。

點2突破前高。

點3，壓回不破頸線。漲勢確認。

圖

說明

上漲突破前高，B點。

圖

圖  5分K

說明：有關走勢，切換不同的時間單位，道理一樣。只是，當時間單位越小，適用期間越短。同時，越容易受到干擾。