FED降息與債券價格

千呼萬喚不出來

    在遏止通膨的前提下，FED升息升升不息。不過，是否到了應該考慮降息的時機？從2023年初、年中、到9月、年底，降息的行動卻是千呼萬喚不出來。

債券升降息與債券價格

    長期而言，債券與股票的投資組合，不可或缺。而升息或降息如何影響債券投資？相信經歷2022年FED升息導致債券價格，再引起國內金融業的慘淡經歷，就知道其威力無窮。

    以下，從債券指數探討利率、債券價格、殖利率等。

壹、債券指數走揚

    債券指數，如同股市指數，以債券市場平均價格相對基期的比率。

    以年初至今(2024年6月25日)，各種債券指數多為上漲趨勢。一方面為債券價格上漲；也說明對聯邦基準利率下降的期待。

表1  債券指數

資料來源：Stock-Q網站。 https://www.stockq.org/bond/bondindex.php

貳、債券指數走揚-以巴克萊美國政府公債與公司債指數為利

    債券指數在2023年11月至2024年1月上漲，之後盤整至今。長期均線，MA240與MA120呈上升趨勢。

表2  債券指數技術線圖-巴克萊美國公債與公司債指數

資料來源：Stock-Q網站。https://www.stockq.org/index/BIBCUSGC.php

參、公債利差

    從各種債券指數表，尚有債券利差。表示不同債券承擔風險，所提供的利率與政府公債利率的差異，又提供債券種類的參考。假設政府公債的風險相對低，或幾乎無風險。

債券利差是指債券利率減去公債利率的差值，以基點表示，1基點為0.01%。

    相對於美國政府公債，被認為是無風險利率，其他公司債等，仍存在相對之風險。而必須擔負相對美國公債之利差。一般而言，相對風險越大，公債利差越大。假設對政府公債利率仍不滿意，則可以選擇相對可以承受的風險，享受相對的債券利差。

討論

    有關FED降息時機？眾多投資機構認為FED降息不遠。但從2024年初？2024年中？至2024年9月？12月？眾說紛紜。甚至有一說，認為高利率時代仍恐將持續！綜合降息或維持利率的論述，FED何時給出答案？或應觀察債券指數，由市場自動秀出底牌？