存股族之買進標的-金融、電信、倉儲、保全-5880為例

系統性風險

   疫情造成經濟不景氣與通貨膨脹，而FED為了壓抑通貨膨脹實施的升息和縮表策略，在在打擊資金水位與股匯債市。未來，還有縮表策略等。則此類外在總體經濟環境變動下，個別投資者所需關心的變數繁多。因此，除了購買ETF，間接委由基金管理人操盤之外，存股之說。此外，萬一經濟情勢變動下，公司經營不善，則存股變成存骨，亦令人擔憂。因此，存股究竟應以何類股為標的，是為長期投資所必須考量。

存股標的

   一般而言，長期投資在於安全穩健的賺取報酬，重點是不怕倒閉的風險。一般而言，特許行業與國家基礎建設，如金融與電信產業。又如租賃業、保全行業等。此處，以金融而言，金管會更提出「大到不能倒（D-SIBs， Domestic Systemically Important Banks」的銀行名單，如中信銀、國泰世華銀、北富銀、兆豐銀、合庫及一銀等6家。

註：金管會於2021年6越23日公布「大到不能倒」系統性重要銀行，名單包括中信銀、國泰世華銀、北富銀、兆豐銀、合庫及一銀等6家。經過6家銀行向金管會提供經營危機應變措施，即俗稱銀行業之「生前契約」，經過金管會與中央存保公司檢視計畫合理及妥適性而後公布。

一、殖利率

   引此，此處以合庫金(5880)為例，說明作為存股標的，長期投資的策略。首先檢視自2011年，合庫金上市以來，歷年年底股價、歷年平均股價。以及歷年發放之現金股利與股票股利等，以平均股價換算殖利率，約在4.77%至7.11%之間。此處，發放之股票股利以面額10元計算(表1-1)。

表1-1 歷年殖利率約為4.77%-7.11%

二、公司經營風險

1.上述，合庫金為金管會公布之「大到不能倒」的銀行業者。為財政部持股超過26%之官股銀行。前十大股東持股比率如下。

2.前十大股東持股

財政部(26.06%)、中華郵政(3.78%)、台灣菸酒(2.29%)、中華民國農會(1.55%)、挪威中央銀行(1.11%)、基金投資帳戶1*(1.02%)、基金投資帳戶2*(0.93%)、新制勞工退休基金(0.74%)、台灣人壽(0.64%)、基金投資帳戶3*(0.61%)。(2022年04月19日資料)

三、操作策略

(一)假設以月定時定額。(參考月K線圖)

註：以2020年1月至2022年7月月收盤價為例，震幅最高24.6%(2020年3月)。2.63%-15.5%(2022年3月)。

說明：在歷年殖利率4.77-7.11%的前提下，以定時定額(月)分散投入投資資金，可以降低股價波動對報酬率的影響。

(二)特殊考量-以本益比為例

   可以制定本益比高於某一範圍時，暫停投資，例如18倍時。或低於某一範圍時，增加投資比率，例如13倍時。

(三)以本淨比來看相對高低點