匯率與利率的糾葛

    8月12日，延續昨日的貶值，人民幣對美元匯率再貶。對於中國近年保8、保7的經濟成長率，對於美國自2008年以來的QE。各國的匯率政策意味甚麼？以往，人民幣面對美國國會議員要求升值的壓力，採取以不變應萬變的態度，而美國也忍不住自顧自地實施了QE，有云，美國都實施QE多年了，中國的行動只是稍稍反映一下而已。



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對於國際經濟，QE透過匯率，影響彼此，牽一髮而動全身。為了簡化，此處將對應國家簡化為美國、中國、台灣；而影響變數也簡化為匯率、利率；匯市、債市，產業等。簡單地說，各國最終目的是為了解決國內的產業問題，產業振興，失業率降低，鼓勵消費，即使付出通貨膨脹的代價，假設通貨膨脹是罪惡。

    都說美國QE幾年了，那QE也許造成股市上漲，債市利率壓低，美元曾經貶值等，美元熱錢外溢，進入新興國家，攪動地球春水。一池子熱錢，也讓全球股市笑呵呵！

    而今，人民幣貶值，相對於美元升值，直覺地反映何如？就這兩日，賣股匯出，直接造成台股下挫，台幣貶值。台灣廠商增加持有美元，捨棄人民幣與新台幣。再看新台幣與人民幣的貶值幅度相較，新台幣對人民幣匯率，8月12日開盤自5.09貶值回升至5.01。表示這兩日相對於人民幣的貶值幅度，新台幣貶值幅度還是小於人民幣貶值幅度。不過，新台幣的貶值也使出口廠商相對高興一下。



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