美元變數多 少量操作
 
【李其展】
自從賓拉登遭到美國復仇成功後，美元價值重新被投資市場所重視，美元指數從5月2日的低點反彈至日前高點，幅度超過百分之四，然而，美元真的已經擺脫長期弱勢、重返榮耀嗎？還是曇花一現？
面對美元走勢詭譎多變，投資人不妨確認，只要近來走勢不再跌破5月初的底部，即以美元指數72.7為標準，就有「小試身手」投資美元的機會：換言之，美元投資可以做，部位不宜太高，才能分散風險。
就目前的各種經濟數據上看來，美國的經濟確實逐漸在好轉中，但美元最大的對手－歐元，經濟成長的速度比預期中來得更好。相形之下，美國的經濟發展前景並沒有占有多少優勢。
希臘與葡萄牙債務問題，確實是短期中拖累歐元的元凶，在每一次的債務協商甚或是債務重整疑慮出現時，都會讓市場中的投資人喪失信心，進而拋售歐元，則而使美元屢屢反彈。
然而，美元不能夠只依靠歐元的疲軟而反彈，必須要有明確的利多，才能讓美元真正回到長期多頭的走勢。
對美元真正的利多其實只有兩種，第一是美國開始升息，升息代表美國寬鬆貨幣政策、提振經濟的作法將要結束，減少美元的供給後，自然會讓美元價值明確回升。
其次是，美國的資產價值開始提升，無論是股市或房市，甚至是債券市場，在先前散布全球的投機資金回流美國後，美元自然會回到上升軌道。
這些才是讓美元真正受歡迎的理由，若全球股市忽然出現風險時，美元也會因為避險需求而大漲，不過，這種大漲是建立在危機上，對投資人未必有好處。
目前看來美元轉強是建立在資金回流上，導致以生產原物料為主的新興市場轉向疲軟。
在美國聯準會（Fed）目前尚未有明確升息預期的情況之下，美元短期內想再度上攻，必須要有一波重大利空讓市場資金避險。
（作者是日本東岳證券專員，曾任經濟日報周日WIN PAPPER 外幣擂台參賽者，外匯交易致勝兵法作者 ）
【2011-05-20/經濟日報/B4版/理財百科】