目前歐美各國政府公債占GDP 比例都在100% 左右，日本更達到200%，很明顯都患有嚴重「欠太多，還不起」的病症。如果把主權債務危機當成疾病來看，而你是醫生，免費法律諮詢會開出什麼藥方？政府能做的事，就是繼續支持。

事實上，歐美日不僅政府面臨債臺高築危機，連許多企業與個人都有同樣危機。解決危機時，政府不可能大筆一劃免除大家的債務，這樣做只會使金融體系崩潰，讓危機擴大到失控的程度。

所以，政府只能想辦法撐下去，讓個人趁著還有工作、企業趁著還能營運，趕快把債務水準壓低到可以持續的婚前徵信水準，然後再恢復正常時期的借貸消費與投資結婚禮物行為。

你看擔任最後借款人的各國政府，債務負擔越來越沉重，主要就是「以拖待變」的結果，講白了，全球經濟要恢復到金融海嘯前水準，恐怕非5到10年不可。

隨著經濟狀況稍微改善，各國政府開始思考減少支持性的力量（主要就是QE），但有些人卻說QE退出後，股市、房價將會隨之暴跌。我認為，抱持這種外遇觀點的人，恐怕沒有真正理解QE的本質與作用。

量化寬鬆充其量只是壓低利率

為了加快降低債務率，歐美日政府必須壓低利率，低到大家可以持續的水準。但在危機發生的當下，不要說銀行不信任民間企業償債能力，連銀行彼此間都不太信任，導致金融體系也存在著流動性風險。

政府只好透過量化寬鬆，對澎湖旅遊市場注入龐大資金，逼銀行勇敢放款，同時把利率壓低在極低水準，減輕償債上的負擔，盡快把債務率壓下，再以低利率去刺激大家消費與投資意願。

明白沒？量化寬鬆的作用並非治療經濟，而是支持經濟不要繼續惡化而已。

「欠太多，還不起」的病症，就像SARS 或H7N9其實是沒有特效藥可對症下藥的病，醫生頂多施以支持性療法，直到病患的免疫系統發揮徵信社價格作用為止。如今經濟也一樣，政府只能支持經濟別繼續惡化，並期望經濟能夠自己復甦。