〔摘要2.5.2010.自由 盧永山〕彭博專欄作家裴塞克撰文指出，除了房市、股市和信用泡沫外，中國高達2.4兆美元的「外匯存底」才是史上最大泡沫。

文章指出，中國的外匯存底像個越滾越大的老鼠會，不斷從各方吸收資金，去年新增的外匯存底高達4530億美元，比挪威的國內生產總值（ＧＤＰ）還高，更荒謬的是，市場謠傳瀕臨破產的希臘政府尋求中國紓困，如果國家可以買賣，中國大可用4530億美元的外匯存底買下希臘和越南，剩餘的錢再買下蒙古。

此外，以前美國等國家，習慣向全球最大債券基金經理人、太平洋投資管理公司（ＰＩＭＣＯ）的葛洛斯兜售公債，現在兜售的對象已變成他國政府，葛洛斯對華府官員仍有影響力，卻比不上中國官方的資產經理人。

中國龐大的外匯存底，確實增加其全球影響力，但也讓該國深陷其中，難以自拔。當中國大舉買進美國公債，若要拋售，就可能面臨鉅額損失的風險，因此只得繼續買下去。

中國打算降低外匯存底中的美元資產部位，分散到其他資產和商品，問題是，有哪個政府或市場，大到可以吸收中國龐大的資金？文章指出，倘若美元崩跌，各國央行為了減少損失而出現恐慌性賣壓，對全球金融市場的衝擊可能不亞於美國信用危機，對中國造成的影響就不言而喻了。

庫存灌水 顯示器景氣恐是假象 〔摘要2.5.2010自由 陳梅英〕市調機構DisplaySearch昨日發布最新品牌廠商與代工廠每月生產計畫調查，全球前12大顯示器品牌1月產量估計達1,200萬台，3月份估將達1,290萬台，均是歷史新高水位。

不過，DisplaySearch個人電腦顯示研究副總Chris Connery 表示，雖然這是2008年金融海嘯以來所見到單月最大成長幅度，但新增需求應該是品牌廠商與代工廠商正積極建立庫存所致，並非來自終端市場的推動。

DisplaySearch分析，從歷史經驗來看，當品牌廠商或代工廠，感受到面板價格有上漲壓力時，就會將訂單提前或是重複下訂單，不過，如果終端需求沒有跟著成長，屆時就會變成庫存。尤其中國，建立庫存可能性相當大。

美股早盤大跌 逼臨萬點 〔摘要2.5.2010.自由 陳柏誠〕美國上週初次請領失業救濟金的人數增加，為週五將發布的就業報告蒙上陰影，道瓊指數週五早盤大跌175點，距萬點關卡只剩九十點，那斯達克以及史坦普五百指數跌幅接近2％；歐股午盤，因為歐洲各國政府的負債問題持續困擾市場，英德法三大指數均重挫超過2％。

美國勞工部週四表示，經季節性調整後，上週申請失業救濟金的人數增加八千人，達四十八萬人，高於預期。

歐元區爆信心危機 【蕭美惠、王曉伯／工商時報2010.02.05摘要】在歐元區多國面臨財政危機下，全球投資人也出現自金融風暴以來最大的信心危機。

週四歐洲央行總裁特里榭發出警告，歐元區有許多國家都面財政失衡快速擴大與惡化情況，使得資金更是爭相自歐元與高風險資產撤出。受此打擊，歐元兌美元匯價已跌7個月谷底，歐美股市不支倒地。

財政問題最為嚴重的希臘、葡萄牙與西班牙所受打擊尤重，主權債信風險大為升高，這3個國家的信用違約交換（CDS）都上升到歷史高點，公債價格亦直直落，與10年期德國公債殖利率的差距進一步擴大。

匯率 網路 軍售 中美全面交鋒 【亓樂義／中國時報2010.02.05摘要】美國總統歐巴馬周三，對參院民主黨政策委員會議員發表演講時指出，當前必須處理好匯率問題，以確保美國產品不會面對龐大的不利競爭因素。顯示美、中兩國最近在對台軍售、達賴訪美、匯率和網際網路自由等問題上，浮現全面交鋒的態勢。

歐巴馬強調，美國需要「確保我們的產品價格不會被人為因素抬高，而他們的產品價格不會因人為因素壓低；否則美國將處於龐大的不利競爭因素」。歐巴馬向國會釋出在匯率問題上將對中國採取強硬立場，並要求中國開放市場，以擴大美國產品進口，在國內創造就業機會。

歐巴馬稍早強調，未來五年美國對外出口應該成長二倍，而中國市場正成為美國商品最大市場之一，亞洲亦然。他還說，今後美國貨品向亞洲出口，即使僅僅增加1％，也意味能創造數十萬，甚至上百萬的工作機會，而這並不難做到。

《紐約時報》指出，盡管歐巴馬表態不會修改甚至廢除與中國已經簽訂的貿易條約，但匯率問題已然加劇兩國間的貿易摩擦。民主黨參議員斯佩特當場質問歐巴馬，是否對中國這種「不公平的貿易競爭」拿出辦法；共和黨參議員格拉斯利索性要求歐巴馬，將中國正式列為匯率操縱國。

報導引述經濟學家的估計，人民幣匯率對世界主要貨幣至少低估25％，而對美元的低估幅度甚至高達40％。美國小布希政府曾為此向北京施壓，迫使人民幣匯率適度抬高，但問題依然未決。共和黨參議員史拓曼因而支持以立法制裁中國操控匯率，中、美雙方叫陣愈演愈烈。

面對中、美兩國交惡，中共喉舌《人民網》昨以「中美全面交鋒，歐巴馬稱將對華強硬」為標題，列舉兩國近期已就美台軍售、達賴訪美、匯率問題和網際網路自由等四大問題展開全面交鋒。鹿死誰手？或雙方緊急煞車，不久即可見曉。