＊ 聯合報╱記者汪莉絹／綜合報導 2010.05.22

中國新華社近日發文指出，中國的基尼係數已從改革開放初期的0.28上升到二○○七年的0.48，這兩年又不斷攀升，實際已超越0.5的警戒線，若不採取行動解決，可能會引發社會動亂。

基尼係數是國際社會用以衡量一國收入分配公平的標準，一般認為，超過零點四，表明財富已過度集中於少數人，該國社會於可能發生動亂的「危險」狀態。中國基尼係數，則已實際已超過0.5，是十分嚴重的信號。

該文指出，二○○八年按匯率計算，中國國內生產總值（ＧＤＰ）居世界第三位。但長期積累形成的收入分配四大失衡，導致中國消費開支對ＧＤＰ的貢獻率呈下降趨勢，而內需和消費不振又直接造成中國過分依賴外部市場，降低中國經濟安全性和長遠發展的潛力，甚至影響社會穩定。

文章指出，中國收入分配失衡的表現，包括政府積累財富的比重愈來愈大，而個人收入占比越來越小。根據中國人民銀行的統計資料，中國「政府存款」專案的資金額從一九九九年的一千七百八十五億元，一路上升到二○○八年的一兆六千九百六十三億八千四百萬元，猛增9.5倍，但民眾勞動報酬和居民儲蓄所占的份額越來越萎縮。

表面看來中國的儲蓄率很高，但其中真正屬於民眾的儲蓄占比並不高。據中國人民銀行統計，二○○七年中國企業儲蓄占國民收入的比重從十前的12％上升到23％，而家庭儲蓄所占比重卻一直徘徊在20％左右。

其次，中國的財富愈來愈向少數人集中，而工農基層民眾收入偏低。財富越多地向管理層集中，而廣大職工卻沒有相應提高收入和福利。

據統計，中國現有國營企業一百五十五家，管理層年薪動輒數十萬、數百萬甚至上千萬人民幣，而大多數員工月工資一兩千元，差距懸殊。

文章指出，中國1％的家庭，掌握全國41.4％的財富，財富集中度遠遠超過美國等其他國家，已經成為全球兩極分化最嚴重的國家。

隨著中國貧富差距不斷擴大，社會矛盾愈加尖銳，也帶來經濟風險，同時，還將造成民眾的嚴重不滿和社會秩序的震盪不穩，急需採取措施從根源施治。


新聞辭典／基尼係數 收入差距指標
＊ 聯合報╱記者汪莉絹 2010.05.22

基尼係數（Gini coefficient）是義大利經濟學學家基尼（Corrado Gini）於1922年所提出的定量測定收入分配差異程度的指標，它是根據洛倫茨曲線找出判斷分配平等程度的指標。

國際社會認為，若低於0.2表示收入絕對平均；0.2至0.3表示比較平均；0.3至0.4表示相對合理；0.4至0.5表示收入差距較大；0.6以上表示收入差距懸殊。

國際通常把0.4作為收入分配差距的「警戒線」，超過「警戒線」時，貧富兩極分化較容易引起社會階層對立從而導致社會動盪。


擔心仇富、均貧 中國富人爆移民潮
＊ 聯合報╱記者李志德／綜合報導 2010.05.23

聖克里斯多福？貝里斯？這些位於加勒比海的國家，近年來變成愈來愈多中國億萬富豪，認真考慮安身立命的樂土。除想給下一代更好教育外，中國民間的「仇富」、政府「國進民退」的經濟政策，甚至擔心那一天又走回「均貧」的老路，都是這些富豪出走的理由。

「經濟觀察報」報導，四十八歲的劉青山，在上海市郊擁有一家玻璃工廠，身價數億。日前，他參加一場移民說明會，會前，他花了五分鐘查世界地圖，才知道他準備投資移民的地方，位於中美洲加勒比海的小安地列斯島。說明會場，擺滿了濱海別墅的廣告，只要花七十萬美元買一棟，就能輕易跨過投資移民的門檻：三十五萬美元。

除了加勒比海的小國，移民仲介人士指出，加拿大和澳洲是華人富豪首選的兩大移民目的地，因為兩國移民政策較為寬鬆，且當地有比較成熟的華人社區，移民後容易融入華人社區的生活。此外，免坐「移民監」的新加坡，也是新興的熱門移民國家。

選擇移民主要有三個原因：一、中國國內投資環境不好；二、各種稅費太高；三、現在貧富差距甚大，「說不定哪天又要均貧富，太沒有安全感了。」妻小已在加拿大的李先生，直接點明想出走的原因。

報導分析，上一輪中國富人移民潮出現在二○○三年前後，富豪們對社會治安與大眾「仇富」心理心存忌憚，紛紛為自己安排出路。近年，問題變成了「國進民退」，也就是政府再度把手再伸進企業界，讓許多億萬富豪再度萌生不如出走的念頭。

雖然手持綠卡，這些經濟菁英仍然在中國經營企業或工作，但是又感到不安全。這樣的矛盾心理，也許要到中國制度更開放，經濟更健全的時侯，才能得到真正的疏解。


中國明星移民熱 一波接一波
＊ 世界日報 2010.05.12

右手握拳橫在胸口，高聲說道︰「我們是新加坡公民……」中國女明星鞏俐，近年來幾乎成了中國電影的代言人，但就在前年，她宣誓成了新加坡公民。凸顯了中國近年來的明星移民風，正和富豪移民潮一樣方興未艾。

「斯琴高娃移民瑞士」、「趙本山拿了加拿大護照」、「章子怡、周迅和湯唯都成了香港人」。幾乎每隔一段時間，「明星移民」的議題就會被搬上?面議論一番。去年慶祝中共建政六十周年的電影「建國大業」中，至少有九位演員具有外國籍，陳凱歌、鄔君梅是美國人；姜文是法國人；李連杰入籍新加坡等等，曾引發中國社會討論 。

    不少中國網民嚴厲質問這些演員︰「究竟心那個祖國？」更有人批評，中國的「建國大業」竟然由一群外國人承攬和主演，這讓許多「自尊比命重要」的中國人「尷尬和難堪」。

    連串的討論，逼使中國國家廣電總局出面消毒，指出飾演毛澤東、周恩來、劉少奇、宋慶齡的「主要演員」，都是中國籍。但這樣的回應，反而更坐實其它「更知名」的演員，並不是中國籍的事實。

    但也有人認為中國民族主義不必這麼無限上綱。知名部落格作家韓寒就用一貫嘻笑怒罵的筆觸說道︰「這麼多人跑了，說明建國以後很多的大業尚未完成……。他們變換了國籍，是他們的選擇……在道德層面上是可以譴責的，但是在人格層面上是沒有任何問題的。」他反過來質疑︰「你也難保你們自己啊，對吧。給你美國籍，電腦前的你要不？」。


勿輕忽中國金融風險
＊ 經濟日報╱社論2010.05.22

政府在制定黃金十年的經濟發展計畫，必須考量中國升值、升息議題對我國經濟與金融穩定的影響。台灣對中國貿易與直接投資關係相當密切，兩國股市的連動亦日益增溫；過去台灣加權指數與中國上海綜合指數相關係數約為七成，最近二年以來，兩者關係逼近九成。再者，2009年中國股市全年上漲約八成，台灣股市亦有約當的表現；然而今年初迄今，上海綜合指數下跌21.2%、台灣加權指數下跌11.6%，名列亞太股市表現最差的兩個市場。

為達到高度經濟成長，中國一直維持人民幣低估與寬鬆的貨幣政策；甚且在2008年全球金融風暴時，設定經濟成長率保八的目標，推出人民幣4兆元的經濟振興方案，鼓勵銀行加速發放貸款，支援經濟增長。2009年新增貸款規模居然達到通常年份規模的二倍（約人民幣10兆元），且今年上半年仍然持續擴張中；同時外匯存底累積達到近2.4兆美元（占全球30%以上），加以貨幣基數與貨幣乘數拉動貨幣供給的大幅增加，導致中國人民幣有升值、升息的壓力。

有關人民幣升值議題，中國當前最流行的觀點是1985年日圓因廣場協議而在短期內大幅升值，嚴重影響了日本出口部門甚至整個經濟的競爭力，造成日本長達十年以上的經濟失落。據此中國人普遍認為，中國政府應堅決抵制美國要求人民幣升值的壓力，避免重蹈日本在20多年前走過的老路。

然而，極度寬鬆的貨幣政策和資產泡沫，才是導致日本經濟停滯的根本原因。日本政府因擔心日圓升值帶來的經濟緊縮效應太大，試圖通過減息降低影響，在升值的同時採取越來越寬鬆的貨幣政策，造成資產價格泡沫極快速地膨脹。直到1989年中日本央行才被迫開始提高利率，貼現率從2.5%上升到6%，終於戳破了資產價格泡沫，使得企業、住戶和金融機構的資產負債表嚴重惡化。中國經濟狀況與當時的日本類似，例如：龐大的外部經濟失衡、過度寬鬆的貨幣政策、嚴重的資產泡沫，如果現在拒絕讓人民幣升值或升息，其實就在走日本的老路。

雖然中國為了控管資產泡沫的現象，在4月份陸續推出抑制房價上漲的措施，但成效有待觀察。倒是中國地產股股價大幅下跌，連帶提供資金的金融股亦隨之下滑，顯示中國所隱含的金融風險。

中國金融隱憂還包含地方政府債務問題，自然壓抑動用升息政策的勇氣。為達成國家設定的經濟目標，各級地方政府透過近8,000家性質不同的地方融資平台，大採擴張性建設，包括基本建設與涉入房地產開發，其債務總額在去年一年大幅成長，至今可能已累積到人民幣11兆元。未來一旦資產泡沫破滅，將導致銀行呆帳大幅上升，使得地方政府的隱藏性巨額債務成為金融風險的製造者。

中國為維持高度經濟成長，應會儘量延緩升值時機，或放寬匯率波動區間採緩步升值的策略，並努力隱藏通膨所帶來的升息壓力，這些舉動將使金融穩定受到挑戰；加上歐洲主權債務危機延燒，人民幣兌歐元升值，貿易順差下降，也將延緩人民幣升值的時機。再者，美國、歐元區的量化貨幣寬鬆政策退場遲緩，過度流動性資金將襲擊全亞洲，埋下總體金融風險的種子。上述趨勢將加大短期資產泡沫，通膨壓力隨之而來，這就是亞洲與中國正面臨的金融系統風險。

追根究柢，金融不穩定的病因主要是貨幣政策、匯率政策長期淪為經濟成長的附屬品，日本經濟長期的失落與2008年全球金融海嘯皆是血淋淋實例，台灣必須有所警惕。再者，中國金融風險之大，政府必須審慎面對。


專家：世界盃足賽 可助巴西總統候選人增人氣
＊ 中央社╱聖保羅21日專電 2010.05.22

每4年都有兩項大型活動吸引巴西人的注意力，那就是總統大選和世界盃足球賽。雖然有人說，足球和政治毫無關係，但專家認為，世界盃可成為候選人的拉票機會。

體育市場行銷專家貝亭（Erich Beting）指出，候選人的確應該利用世界盃增加在媒體的曝光率。

比方在野黨和執政黨兩名主要總統參選人賽拉（Jose Serra）和羅賽芙（Dilma Rousseff），就異口同聲要求讓目前國內最紅的兩名足球員涅馬爾（Neymar）和甘索（Ganso）加入國家足球代表隊；連綠黨參選人席瓦（Marina Silva）也不能免俗地高聲歡呼涅馬爾，指稱「這樣做比較得民心。」

歷史社會學家加特曼（Marcos Guterman）表示，和國家隊球員合照，也是一種譁眾取寵的方式，至於是否有正面成效，得看候選人本身對足球的認同感。

政治學家丹塔希（Humberto Dantas）認為，世界盃產生的選舉利益不大，因為選舉活動是在6月底世界盃結束、各黨公布候選人之後才正式起跑。不過，幾乎可以確定的是，所有參選人都會在巴西隊比賽當天想辦法在媒體曝光。

另一位政治學家凡德烈（Fabio Wanderley）則表示，假如巴西在南非成為6冠王，那麼世界盃肯定會對巴西總統魯拉力捧的工黨參選人羅賽芙有利。只是羅賽芙或許沒有辦法像魯拉一樣，讓人民很自然的將她與巴西的全民運動聯想在一起。

加特曼指出，魯拉說話時，經常用和足球有關的例子做比喻，且對國家隊和他所支持的哥林甲斯隊有獨到見解，所以世界盃和魯拉稱得上是「完美的組合」。但這不等於對羅賽芙也一樣，因為工黨參選人根本無法讓人將她與足球聯想起來。

雖然3名主要總統參選人團隊均表示，他們沒有前往南非為巴西隊加油的計畫，專家估計參選人還是會利用6月11日開幕的世界盃，因為所有媒體都聚焦在此國際體育盛事上面，加上巴西人對足球比賽的關心，絕對是幫助他們提高人氣的大好機會。

加特曼認為，儘管政客在世界盃比賽期間的媒體曝光率提高，不等於會影響選民的意向，就算巴西從南非抱回冠軍杯，選民還是有能力區分，不會讓情緒影響對候選人的觀感。

貝亭表示，總統候選人團隊應該將世界盃視為一項深植巴西的「文化表現」，政客可以善加利用它提高媒體曝光率，但最好不要期望藉由這項活動贏得選票。


文化智商高低 攸關國家競爭力
＊ 林麗美

台灣人，你準備好了嗎？

地球村的上班族注意！未來求職，雇主除了看你的智商（IQ）、情緒智商（EQ）之外，可能要多一項叫做「文化智商（CQ）」的測驗，過不了這一關，將難以升遷，而且加薪無望，失去派駐海外的機會。「跨文化領導」將是本世紀企業管理上最大的挑戰。

最近拜讀經濟日報老同事廖慶洲先生（筆名司馬嘯青）的新作──「台灣荷蘭總督」，縱橫荷蘭統治台灣38年的歷史，對台灣的12位荷蘭總督做一精闢的剖析，閱後除更進一步了解台灣外，等於看到一部西方人東進的精采故事。荷蘭小國在16-18世紀能飄洋過海，以印尼雅加達（當時稱巴達維亞）為基地，建立東印度公司，在日本、台灣與中國間，或殖民、或交易，獲利無數，為今日荷蘭經濟與生活水準，奠定了堅強的基石。

全球化時代要有文化智商

海權時代擴展版圖的條件，要擁有優良的造船與航海技術，有企圖心，會打仗，就可以越洋到處剽掠資源。但是，現在時代變了，要敲開貿易的大門，不能只有船堅炮利，最重要是「有腦袋」。過去衡量一個人聰明不聰明，是測驗他的IQ（intelligence quotient）智商；後來又發現，光是IQ分數高，不見得能成事，還要加上會處理事、能拿捏分寸、懂人情事故、又能掌握自己情緒的能力，稱之為EQ智商（emotional-intelligence quotient）。進入全球化時代，有IQ與EQ，仍不足以在異國暢行無阻，還要加上CQ（cultural-intelligence quotient）文化智商才行。

什麼是CQ？文化智商是一種新指標、新的能力量測標準，「測量一個人在不同國家、不同民俗與不同組織文化中，是否有效率運作的能力。」EQ與CQ有何不同？這樣說或許清楚一點:「在不同文化環境中、或在全球化的企業環境中，一個人仍有良好的EQ來解決特殊問題的能力。」這是一種最近被列入管理學推廣的能力量測標準，不少跨國企業及中小企業，已經開始用來訓練員工、或用來做為甄選派駐海外員工的項目之一。

企業如何在多元文化中運作

用心觀察身邊親朋好友，到國外出差、或長期派駐國外的頻率，是不是比上一代頻繁？放眼望去，那一家企業沒有跨海遠征，在海外建廠、設分公司、開連鎖店？進入全球化時代，企業戰線拉得更長，而在海外作戰不能沒有精英人才。而上班族一定要設法增強自己的海外文化經驗，讓自己輕鬆成為「全球公民（glocals）」。

企業要如何甄選適合海外工作的人才？在海外工作，要具備那些特質？歐美跨國公司也意識到，派駐海外的員工，如無法適應異鄉環境，提早申請回國；或則派駐海外員工無法在異鄉發揮戰鬥力，都造成公司成本上的一大額外負擔。調查指出，約有16-40％以上的外派經理人，提前結束外派歸國。據估計，一位外派員工如果不適應外地文化而提前歸國，如果將行前訓練、機票交通、適應時間、換人與工作延宕等成本計入，一家跨國公司所付出的成本代價，約在25萬-125萬美元之間。

跨國公司在海外經營事業，所面臨最困難的事，是如何在多元文化之中，有效率的運作。要利用異鄉便宜的勞工、或做買賣，非得了解當地文化不可。只是各國文化大不相同，沒有穿制服的全球文化，沒有一套放諸四海皆準的法則，要如何在海外做行銷、甄選員工、人資管理或現場管理？

跨國企業、重視文化柔和

知名的跨國企業，都有一套衡量員工文化智商CQ的方法，肯德基與Pizza Hut為了達成文化整合的目的，一方面柔和雙方文化、另一方面注入本土文化，採用由管理大師所設計出來的模式，稱為「成功突破困境法」。Yum與Brands等大型企業也在嘗試將文化智商注入員工的管理上。

早在一百年前，就有德國心理學家對如何提高文化智商，就有所著墨，但是長期以來，都有人質疑，到底文化智商真的可以測量出來？文化智商真的可以訓練出來？這個問題在全球化的風潮下，已有不少專家努力整合一套測量文化智商的工具。但專家建議，提高文化智商的方法，除了專業技能之外，讓員工有機會到國外旅遊、學習外語、或觀賞當地代表性的經典影片等方法，都可以加強對當地社會、政治、藝術文化與風土民情的了解。

值得注意的是，文化智商不只企業界重視，它也被列入國家競爭力的重點項目。一場2008年的金融海嘯，讓美國經濟實力瘦了一大圈，總統歐巴馬誓言五年內，要讓美國經濟東山再起，外銷實績倍增？他的這項承諾，給了華府團隊一大挑戰，放眼望去，現在經濟最有成長潛力的多是在亞洲地區，金磚四國BRICs中除了巴西之外，中國與印度在亞洲、俄羅斯橫跨歐、亞兩洲，喝紅酒、配起司的西洋人，要怎樣與喝伏特加、吃魚子醬的俄羅斯人做生意？拿刀叉、吃牛排的美國人，要怎樣和拿筷子、喝酒精濃度高達50-60度的「茅台酒」的中國人做生意？

加強異國文化素養

為了要達成這個使命，華府貿易推動團隊深知，21世紀再也不能像幾百年前一樣，憑著船堅砲利就可以打開亞洲國家的門戶，全球化的趨勢下，除了產品有競爭力之外，一定要融入在地文化，和當地人博感情，生意才容易得手。最近，美國商務部特別聘雇專家，為中小企業發展一套「文化智商」培訓課程，提升中小企業的商業競爭力。「很多中小企業只注重合法的貿易政策，忽略掉當地文化在談判與行銷上的力量。」為了拚經濟，搶攻未來最有潛力的市場，美國總統要企業加強異國文化素養，達成經濟快速成長的目標。

走筆至此，想到近日看到一則新聞:「歐盟宣布：度假是人權！未來退休人士、年輕人、還有實在沒錢度假的人，都可以拿歐盟的補助，一圓出國夢，旅費的三成由歐盟買單。」有趣的是，這項構想是由歐盟「企業與工業執行」委員提出來的。早在今年二月，80名歐盟國家的兒童，歡天喜地在義大利阿爾卑斯山八日的滑雪之旅，40％費用都是由歐洲議會支出。看來不只是美國，歐洲人也不落人後。

筆者長期在國外自助旅遊，背著行囊，眼見單槍匹馬、或三、兩人成行的「背包客」，以歐、美居多，紐、澳人更是愛好旅遊的民族，亞洲人以日、韓、泰較多。台灣中小學教師，利用寒暑假自助旅遊的也漸多，但是台灣父母從小過度保護兒女，而且台灣上班族休假太少，年輕人自助旅遊的風氣較難打開，大多是跟團旅行，學習、體驗與觀察的機會較少。

跨文化領導 企管新課題

在「全球經濟看新興市場」的趨勢下，歐美人到亞洲人旅遊人數，愈來愈多。今年初，筆者在泰國與寮國旅遊，歐洲人多如過江之鯽，背包客中最年輕的是兩個瑞典金髮高中畢業生，仍脫不了稚氣，參加了所有大象營活動，問她們為什麼敢「兩個小女生」自己出來玩半年？「我們和爸媽有過好幾次的出國經驗了。」父母親放心讓你們自己出國玩？「他們習慣了，我哥玩得更凶。」爸媽有給錢？「我們打工賺錢。」其中有一位較幸運，爺爺有贊助一點經費。

千萬不要把這些充滿活力的背包客，看成貪玩的孩子，他們很多都是有企圖、目標清楚，例如，我在瓜地馬拉遇到一德國女大學生，她是讀拉丁美洲歷史，「學歷史，一定要親自體驗當地人的生活。」，她平日打工存錢，寒暑假就背著行囊，在中美洲和南美洲遊走。一個澳洲男生學的是國際商業談判，他在大二那年毅然休學二年，一邊打工一邊行遍世界，與各國人民接觸，體驗各國文化差異與風俗民情。這些年輕背包客是不是提前修CQ課程？

「跨文化領導」將是本世紀管理學上最大的挑戰。未來企業徵才，會有一套方法找出已具備高度文化智商的人才，文化智商將成為企業內部培訓的重點，還有還有，文化智商可能成為核薪考量之一。台灣人，你準備好了嗎？


非洲5國 訂新約 向埃及搶尼羅河水
＊ 聯合報╱編譯陳世欽／法新社開羅21日電 2010.05.22

5個非洲國家最近達成一項共用尼羅河水的協議，這對長期等於擁有尼羅河的埃及是一項警訊。

衣索匹亞、肯亞、盧安達、坦尚尼亞、烏干達簽署的這項新協議對它們比較有利。專家認為，這有如將埃及「判死刑」。

有感於事態嚴重，埃及目前正全力設法與這5個國家協商，以免國家發展前途受到威脅。埃及此前始終不願參與任何相關協商，以免影響1929及1959年簽署的舊協議，確保擁有絕大多數的尼羅河水資源。

衣索匹亞總理齊納威20日強調，衣索匹亞不打算更動有關尼羅河水資源共用問題的新協議，埃及必須讓步。他接受半島電視台訪問時表示：「部分埃及人認為，尼羅河水屬於埃及所有。埃及不應該試圖阻止無以逆轉的趨勢。前進之策是，透過外交途徑找出雙贏的解決辦法。」

埃及8000萬人口所需的9成日常生活飲用水取自尼羅河。埃及政府聲稱，即使按現有協議的有利條件，埃及2017年之後所需的飲用水也無法只靠尼羅河供應。開羅大學的諾雷丁說：「埃及一向有『尼羅河贈予人們的的禮物』之稱。多數的埃及人認為，新協議有如將埃及宣判死刑。」

最新協議公布後，埃及緊急展開外交攻勢，同時強化與蘇丹之間的同盟關係。按既有的協議，蘇丹也是尼羅河水的主要使用國，每年分配的用水量達185億立方公尺，埃及更高達555億立方公尺，兩者合計占尼羅河水量的87%。


泰國政局回穩 可能提前大選
＊ 聯合報╱本報曼谷傳真 2010.05.22

泰國總理艾比希21日表示，經過軍警對反政府示威者採取行動後，曼谷和其他地區的秩序已恢復。政府會迅速行動，使政局回復正常。同一天，泰國財政部長乃功表示，若局勢穩定，政府有可能會提前舉行大選。

艾比希在向全國發表的電視演說中表示，政府會繼續推動和解計畫，解決社會分化問題。

艾比希本人並未提及國會提前改選。分析家指出，艾比希談和解，如果不把紅衫軍精神領袖，流亡海外的前總理塔信納入，反而繼續趕盡殺絕的話，和解只是空話。

泰國衛生部長朱林21日表示，紅衫軍自3月12日集會以來，一共造成85人死亡，1898人受傷。被驅離曼谷的紅衫軍及支持者，破壞衝突範圍已蔓延到東北部農村地區，有4個府的府屬辦事處大樓遭到縱火，約有1萬3000名反政府抗議民眾聚集。

解決緊急局勢指揮中心21日宣布，鑒於芭堤雅地區近兩天來均未出現騷亂局勢，因此首先解除宵禁。但包括曼谷和春武里府等23個府治，仍處於宵禁狀態。


劉憶如：二次衰退不致出現
＊ 經濟日報╱記者徐碧華／台北報導 2010.05.22

經建會主委劉憶如昨（21）日說：「應該不會出現二次衰退，但復甦步伐會較預期減緩。」「除非歐元呈自由落體，引發歐元等衍生性商品或歐債價格大跌，導致國際性的大銀行出問題。」

劉憶如說，最大的風險來自歐元區，即歐元區的債信問題。美股上次盤中大跌千點，她就曾以為是歐元大跌，以致哪家國際性銀行出了狀況。

諸多因素影響昨天台股大跌186.72點，劉憶如下午在經建會記者室開講，逐一分析。

她說，影響美股重挫的兩大因素還好，金改方案過關對股市是短空長多，希望不再發生「金融機構大到不能倒」，因此金融機構必定嚴控風險，對股市短期不利，但對經濟長期是好的，金改應正面解讀。

美國經濟仍在往上，失業人數上升應該也是短期現象。即便美國經濟不如預期，劉憶如說，聯準會延後升息也就能穩住情況。

面對三大難題 歐元必定式微

南北韓問題比較是亞洲的問題；令人不安、可能擴及全球災難的是歐元區問題。劉憶如說，幾個問題一直難解：

一、為歐元區會員解決償債問題的7,500億歐元，國際貨幣基金（IMF）只出2,500億歐元，其餘5,000億歐元來自歐元區自己，主要是德國要出錢，但至今5,000億歐元誰要出、怎麼出，並沒有結論。

二、不管是IMF或歐元區，出錢的人都是有條件的，要求希臘、西班牙等拿錢的國家要緊縮財政，但像西班牙3月的失業率已達19.1%，能否撐得住再緊縮。

三、IMF是已有基金在，但5,000億歐元可能必須印鈔票，亦即由央行發行歐元債券，再由央行買回，用通膨方式創造貨幣，代價是歐元貶值，歐元債券利率上升。

所以，中國開始拋歐元，5,000億歐元還沒有創造出來，歐元已先行走低。劉憶如強調：「歐元式微已是必然。」但即便歐元貶到1歐元兌1美元，其價位也比歐元剛出來時高，「It’s not the end of the world.」歐元貶值也對歐元區經濟有幫助。

央行聯手干預 這招沒失敗過

劉憶如說，問題可能會出在「歐元崩跌的速度太快」，呈現自由落體，那麼有可能持有歐元債券、歐元等衍生性金融商品的大型國際性銀行出問題，再度引發全球性的股市重挫，那麼有可能對全球和台灣經濟衝擊會不小。

如果歐元區的會員債信問題是不同時間點，一個一個爆，情況還好；如果像昨天這樣，全球數個因素軋在一起，劉憶如說，也有發生的機率。

但最終也有解決的方法，她說，由主要經濟體央行聯手干預，「這是最後一道防線，過去這一招沒有失敗過。」

劉憶如說，歐元區債信問題引發全球對貨幣有些失了信心，所以黃金價格大漲，大家也擔心經濟因而受挫，導致石油等商品價格下跌。

劉憶如說，歐元區已決心救債信出問題的會員國，表示歐元區選擇了維持歐元的存在，歐元應該不會崩解。


劉憶如：歐債危機 可能拖累亞洲
＊ 聯合報╱記者許玉君／台北報導 2010.05.22

歐、美股市大跌，造成亞股昨日全面重挫，經建會主委劉憶如昨天表示，歐債危機是未來全球經濟的最大不確定變數，亞洲經濟「有可能因此趨緩」，但應不至於像前年金融海嘯一樣嚴重。

至於台灣景氣是否因此受影響？劉憶如認為，主計處才剛公布今年全年經濟成長率（GDP）為6.14%，今年達成6%的目標不是問題；如果不能達到6%，應該是受到國際變數影響，並非台灣本身因素。

她強調，台灣今年GDP仍可維持亞洲四小龍之首。

劉憶如分析，歐、美股市接連大跌的原因各不相同，美國的問題不大，主要是因為參議院通過 歐巴馬的金融改革方案，造成美股狂瀉370多點，但這是屬於長期制度面的改善，是正面因素，股市震盪只是反映短期利空，畢竟「改革是痛苦的」。

歐洲的問題嚴重許多，到底歐元區國家撐不撐得住？她認為疑慮甚深，因為歐元區國家並沒有各國單獨的貨幣政策，只能透過各國達成協議的方式，決定歐元匯率的升貶方向，但由於有債信危機的國家不少，除了希臘之外，還有葡萄牙、愛爾蘭、義大利，及身為歐盟第四大經濟體的西班牙，所以才會導致市場信心薄弱。

劉憶如說，不論未來南歐國家債信危機會如何發展，「天塌下來，一定得有人扛著」，因為不能不扛，全球經濟會承受不起、「代價太大」。她指出，在全球景氣尚未完全復甦以前，歐元不會消失，但在可預見的未來將會明顯式微。

不過，劉憶如強調，歐元貶值對歐元區國家來說，「中長期是健康的」，只要歐元不要大幅、急劇貶值，就不會造成太大衝擊。