＊ 編譯盧永山／特稿

美國次貸危機的衝擊似乎並未掃到中國的銀行業者，儘管這些業者累積了龐大的壞帳，卻向投資人保證，由於中國經濟強勁成長，這些壞帳尚在可管理的程度，對獲利的影響不大。

不過，這不代表中國能夠避開自行創造的信用緊縮，事實上，中國爆發信用危機的風險已經上升，而此一危機可能震撼全球市場，因中國在世界經濟的角色日益重要。

中國政府已挹注2,600億美元資金，協助銀行業者打銷壞帳，但如果銀行業者不停止過於寬鬆的放款行為，中國政府可能得再度伸出援手。

中國信用市場的危機爆發，最可能的時機是經濟突然大幅放緩，目前此一可能性不高，但海外需求放緩和中國資產泡沫化，可能導致很多企業的信用違約升高。泡沫突然破裂可能導致中國資產品質快速惡化，引發金融體系的連鎖效應，爆發類似美國的危機，目前中國已出現諸多警訊。

例如，中國主要銀行去年第四季的壞帳率由第三季的6.63%升至6.72%，為兩年來首度升高，儘管低於六年前的50%，但升高的趨勢仍令人擔憂。

惠譽信評資深主管朱夏蓮表示：「歷史經驗顯示，即便銀行體系問題重重，在經濟強勁成長時期，這些問題都會被掩蓋，惠譽依然擔心，中國銀行業者未來的潛在信用損失可能被低估。」

世界銀行預估中國今年經濟成長率將創2002年以來最低，在通膨創下11年最高下，中國人民銀行必須壓制銀行放款。

出口業20年來最艱困

雷曼兄弟香港經濟學家孫明春表示，中國銀行業能否通過考驗值得觀察，當經濟和獲利成長下滑，銀行壞帳不可能不升高。

而大舉放款給出口業者和房地產開發業者，也可能危及中國若干銀行業者。

在人民幣升值、全球需求疲軟和房貸成本升高下，中國出口業者面臨20年來最艱困的情況。深圳OEM協會表示，今年中國廣東省可能有近12,000家企業破產。

跡象顯示，對房地產業的放款可能變成壞帳，因若干城鎮的房價已出現10%以上的跌幅，而中國股市過去四個月下跌25%，可能使銀行的獲利受到衝擊。


對抗通膨 中國持續緊縮貨幣
＊ 編譯盧永山／綜合24日外電報導

中國人民銀行副行長易綱表示，中國今年的經濟成長率料達10%，控制通膨仍是優先任務，將維持緊縮的貨幣政策。

易綱表示，針對流動性暴增問題，將提高公開市場的透明度，並要求銀行提高存款準備率，人民銀行將從匯率、利率和貨幣供給措施中，選擇一個最理想的緊縮方案。

由於中國1月中旬爆發嚴重暴風雪，導致食品等民生用品價格上漲，1月通膨年率達7.1%，創11年來最高。易綱表示，儘管國內外諸多不確定因素，今年人民銀行將維持緊縮的貨幣政策，通膨仍是經濟的最大風險。

人民銀行在22日發布的貨幣政策報告中表示，將使人民幣更具彈性，並利用利率來抑制通膨。人民銀行去年升息六次，使基準放款利率升至7.47%。

易綱表示，人民幣升值是協助產業的最有效工具，有助於提高國內消費。去年人民幣對美元升值7%，幅度為2006年的一倍。

高盛駐香港分析師梁紅表示，由於人民幣和美元的利差擴大，與過去相較，今年人民幣匯率調整將在緊縮政策中扮演更重要角色。

梁紅表示，未來幾個月人民銀行將讓人民幣升值，今年人民幣對美元料升值12%。