2020-03-25 11:26:08atfx2019

美聯儲“賭注全押”,放出無上限QE大招

面對隨著抵押貸款市場出現崩潰跡象,企業難以出售債務,整個金融體系承受著巨大壓力,美聯儲在周一宣布了幾項前所未有的舉措,試圖平息市場動盪。
美股開盤前一小時,美聯儲召開第三次緊急會議,宣布推出史無前例的無限量QE,將購買國債和機構抵押貸款支持證券(MBS),以“支持市場平穩運行和貨幣政策向更廣泛的金融環境和經濟有效傳導所需的數額”,為國債市場注入流動性。 “將執行必要規模的購買”,沒有設置額度上限,被解讀為無限量QE。
美聯儲擬無限量購買的包括:美國國債、MBS、公司評級至少為BBB-/Baa3、剩餘期限不超過五年的美國公司投資級債券。
美聯儲宣布將暫停先前的量化寬鬆指導,該指導旨在“在未來幾個月內”購買“至少5000億美元” 的美國國債和2000億美元的機構支持的抵押支持證券。
美聯儲支持公司債券市場的計劃將通過兩個利用美聯儲緊急貸款權力建立的新項目發揮作用,為企業提供前所未有的信貸支持,包括:
初級市場公司信貸工具(PMCCF),為新發行債券和擔保貸款提供流動性支持;
二級市場公司信貸工具(SMCCF),在二級市場購買投資級美國企業發行的公司債,以及符合條件的美國上市ETF,為流通的公司債券提供流動性。
除此之外,美聯儲還表示可能會建立一個大眾商業貸款項目,為符合條件的企業發放貸款。美聯儲表示,這三個項目將提供“高達3000億美元的新融資”。
美聯儲委員會一致支持這項計劃,這是對處於金融體系中心的關鍵市場難以正常運轉這一事實的承認。通過制定這樣一個明確的、不受限制的方案,以及創建這樣一個擴張性的緊急貸款計劃,美聯儲已經遠遠超出了2008年金融危機時的做法。
美聯儲承諾購買盡可能多的政府債券,以支撐房地產和國債市場。它宣布將有史以來第一次購買公司債券,包括風險最高的投資級債券。它還承諾在未來幾天或幾週內公佈更多措施,包括對小企業的支持。不排除美聯儲下一步宣布直接購買股市ETF、大型藍籌股或可投資級別債券的可能性。
市場反應
儘管美聯儲政策工具已經基本全押,但股票市場依舊“我行我素”,美股指數期貨在短暫上漲後被打回原形,美股三大指數開跌收低,截止週一標普500指數已經較2月19日的創紀錄高位下跌近35%,為特朗普上台以來的最低收盤。
因為美聯儲為市場注入流動性的救市措施並不能有效解決疫情對美國經濟帶來的衝擊,另外當天,特朗普政府的救市計劃二度擱淺,沒有在國會獲得通過,令市場失望。
非美中,歐元/美元一度升至1.0825上方,最終溫和收高,英鎊短線上漲逾100點但最終仍收跌。商品方面,黃金短線大漲近30美元,重返1520美元/盎司上方。國際油價擴大升勢,美油在15分鐘內拉升近1美元,盤中一度上漲4%,站上24美元。
但政策卻為美元帶來了下行拖累,美元指數下跌近60點至102關口下方,美聯儲此舉有助於緩和近期市場的“美元荒”,有助增強金融市場的短期穩定,會導緻美元出現回落,但另一方面美元仍會受到避險和現金需求的支撐,特別是在貨幣市場壓力依然較大的情況下。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
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