亂砍果然創造波段低點 超跌是檢測題材與籌碼安定的機會

一、盤勢分析

8/20台股開高走高，開盤8496點上漲406點，多數指標股直接漲停開出，盤中低點8397點守住跳空缺口，由於多數多數個股漲停，所以成交量反而沒有暴增失控，電子期指與金融均出現漲停，收盤8515點上漲425點，漲幅5.25％，成交量為1274億元，期指收8429點，上漲543點，逆價差收斂至87點。

從幾個構面解釋台股表現與未來展望：一是美股、FED與次級房貸問題，目前市場普遍認為應該是跟1998年9月LTCM事件類似度最高，未來解決方式樞紐在於美國貨幣政策方向，所以FED宣佈調降重貼現率『穩定信心』效果強大，道瓊指數守住13000點，不過如果次級房貸未來變成『1997年7月東亞金融風暴』翻版，美國經濟趨緩以及亞洲股市將再度遭受龐大系統性風險，指數仍有破底危機。

不過全球重要央行聯手尋求解決次級房貸流動性風險短線，短線次級房貸風暴呈現『利空鈍化』，市場焦點在FED9/18利率會議，預期降息的機構法人快速增加，但『降息效果』與市場反應市場多空解讀幾乎完全不同，部分法人認為啟動降息將無法抑制通膨，而且表示美國經濟已正式步入衰退階段，這一爭議的市場答案不是GDP、FED利率、物價指數年增率、全球央行資金挹注規模，而是美股12500-13000點是否是底部。

二是亞股表現，港、日股均上漲3％左右，韓股上漲5.7％、上海A股上漲4.9％，亞洲股市一吐上週全球跌幅最大的怨氣，大陸股市更準備挑戰新高，市場有一說亞股跌幅最大主因有2個：一是亞股投資人相信外資程式交易『船堅砲利』或『跟著外資投機追殺』，另一個原因是那些衍生性結構性商品品經過包裝後，大部分賣給亞洲投資人，所以亞股反應最激烈，沒有任何一檔公司因為基本面改變而下跌。衍生性商品與程式交易是兩個大規模毀滅性武器。

三是台股技術面，週五低點為多殺多亂殺造就出來的『波段低點』，今日收復5日線8462點，未來10日線8732點、20日線8987點與季線8887點是反彈壓力區。

第四點個股方面電子、金融、傳產全面上漲，『漲停』鎖住張數越多，認同度越強，買盤不是要買而是要市場『不要亂賣』的自力救濟，未來可以分別統計創新高與破底家數變化，用來判斷反彈過後指數方向。

二、盤勢預估

今日出現長紅，10點後漲停家數持續增加出現擴散效應，未來量能會擴大，低點應該越墊越高直到量價到頂，預估反彈最大量能達1800億元（預估指數8700點以上）。

操作方面，今日委買大於委賣130萬張，明日起隨著指數上漲會持續降低，個股方面上週的低點就是低點與停損點，跌破一律減碼，太陽能、LED、主機板、散裝航運可注意，IC設計股分歧；金融以壽險、證券為主，中概則跟著大陸股市，仍宜偏多操作，台塑集團股價幾乎是指數翻版，中鋼漲停也是反應季線的投資性買盤，這些股票較不受『半年報效應』衝擊。