在海島的另一邊，通貨緊縮在新加坡是個隱藏得很好的秘密，人人都知道，但沒有人在談。

新加坡給人的印象一向是購物天堂，在金融風暴之後許多零售業者倒閉，包括老佛爺百貨（Lafayette）都關門大吉。但是，拜經濟蕭條之賜，物價下跌，卻也給了消費者撿便宜的機會，譬如說，新加坡的手錶就很便宜，以豪雅錶（Tag Heuer）來說，就比鄰近的馬來西亞便宜（當然遠較原產地瑞士更為便宜）。或許在物價緊縮的年代，購物天堂的特色會更加充分，但是仍然要看消費者願不願意把錢從荷包裡釋放出來。

一向精於宏觀調控的新加坡政府從二○○三年元旦把原本只有三％的消費稅提高一個百分點，達到四％。用意就是要拉抬物價，以免新加坡也步上日本後塵，掉入通貨緊縮的陷阱。

日本一些家庭用品廠商如花王、LION也在二○○二年十月針對洗衣用的液體柔軟劑、廚房用清潔劑、牙刷等產品逆勢漲價，被喻為「對抗通貨緊縮商品」，希望能誘導店頭的售價拉高，讓廠商殺價競爭的惡性循環能就此打住，兩者有異曲同工之妙。

但新加坡這個決定發布後，引發不少的爭議，有一派認為，面對中國大陸已然成為世界工廠的事實，新加坡實在不宜製造過多讓投資人卻步的人為因素。

儘管說物價就要因新措施而上漲，新加坡消費者卻是置若罔聞，並未出現漲價前顯著的搶購風潮，繼續勒緊褲帶，絲毫不體恤部分零售業者自行吸收稅金上漲的美意。畢竟，新加坡的失業率高達四．八％，創下十五年來的新高（二○○二年九月締造，同年十二月稍趨緩和至四．二％），在飯碗越來越難端的情況下，購買家具和汽車的意願並沒有實現，讓零售業者空歡喜一場。或許可以觀察的是從二○○三年元月起，新加坡的物價是否因為政府的宏觀調控而不再繼續下跌，甚至可以出現通貨膨脹。

‧ 房價跌幅超過四成
年輕情侶購屋、結婚意願大增

新加坡的物價下跌最顯著的現象莫過於房價，占消費者物價指數二三％比重的房價迄今跌了五年，跌幅超過四成。在亞洲金融風暴後，新加坡房價跌跌不休，造成一群貸款購屋者高檔套牢，但也促成了許多年輕情侶早成好事。原來，華人比例超過七成五的新加坡社會還保有「有土斯有財」的想法，不少人非得買了房，才能結束單身。以往，新人多排隊等政府新蓋的組屋，從這個環節釋放出來的房價遠較市場行情便宜，每每因為配屋還沒到手，結婚進行曲無法奏起，現在二手房屋市場的價格慘跌，反而讓許多新人決定不再等候配屋，直接進場購屋。是否會因為房價下滑刺激想結婚的新人提早組成家庭，進一步拉升嬰兒出生率？對於原本擔心生育率不振的新加坡政府而言，或許會形成一種另類的收穫。