2009-03-22 工商時報 【楊穆郁／台北報導】

    　ELN（股權連結型商品）適合預期股價將進行盤整或是想往下承接股票的投資人交易，目前各證券商都把ELN業務放在新金融商品部，而且不收手續費，到時候如果要轉換為股票，連買股票的手續費都可以省下來，但買賣所賺的錢，要併入利息所得額。

    　由於期間不長，加上ELN交易時即設定履約價，是以就客戶端，不必像買股票一般，必須時時盯著盤交易。目前ELN都採折價發行，如果到期沒達到買進股票的價位，也可以賺取利息收入。

    　大華證券表示，目前非保本型ELN有下列3種類型，分別為：

    　一、一般型ELN：

    　例如：台積電目前股價45元，一般市場預期該檔股票短線會進入整理期；但在40元會有支撐，但縱使股價跌破40元，也願意以40元買台積電這檔股票，這時券商就將投資人的需求，發行履約價40元連結台積電的高收益商品。

    　如果投資人承作1千萬元，1個月後台積電股價漲到45元以上，投資人於到期時，即可取回1千萬元；但是，如果股價低於40元，投資人則必須依到期時的股價，取回對應價值現金或等值股票。

    　二、上限型ELN：

    　除了預期一個月內，台積電在40元有撐外，同時認為短線還有機會突破48元，這時發行商就可發行履約價40元，上限價48元連結台積電上限型（UOP）高收益商品。

    　如果投資人承作1千萬，在1個月內，只要台積電股價大於或等於48元，即可提早取回1千萬元，如果到期時台積電在45元以上，投資人也可取回1千萬元；但是如果股價低於40元，投資人必須依到期時的股價，拿回其對應價值現金或等值股票。

    　三、下限型ELN：

    　預期一個月內，台積電可站上45元外，也認為台積電在36元有撐，這時券商就可發行履約價40元，下限價36元連結台積電的下限型（DIP）高收益商品。

    　如果投資人承作1千萬元，1個月內台積電股價都未跌破下限價格，或跌破下限價格後，到期時股價依然站上45元以上，投資人到期即可取回1千萬元。但是如果股價承作期間跌破下限價格，而且到期時股價仍低於40元，投資人即必須依到期時的股價，拿回其商品對應價值或等值股票。