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價值投資之父葛拉漢:賺錢人生「閱讀葛拉漢,是正確的投資起跑點」巴菲特


價值投資之父葛拉漢:賺錢人生「閱讀葛拉漢,是正確的投資起跑點」巴菲特
作者:班傑明‧葛拉漢(benjamin graham) 出版社:大是文化 出版日期:2021-09-02 00:00:00

<內容簡介>

「閱讀葛拉漢,是正確的投資起跑點。」——股神華倫.巴菲特

◎投資應放在「股票原本的價值」,在價格「遠低於」價值時買進。
◎股民應遵循兩個原則:一是嚴禁損失,二是不要忘記第一原則。
◎股市短期看來是投票機,長期來看則是體重機。

以上這些耳熟能詳的致富金律,都來自價值投資之父班傑明‧葛拉漢。
他是華倫.巴菲特的老師、型塑股神一生投資哲學的傳奇人物。

班傑明‧葛拉漢,1894年出生於倫敦,成長於紐約,
自哥倫比亞大學畢業後,即進入券商公司從事金融工作。
1926年與友人合作設立葛拉漢‧紐曼基金(Graham-Newman partnership),
每年以優異績效擊敗道瓊工業指數,從此奠定價值投資策略在市場的地位。

他在經濟大蕭條最嚴重時寫下《證券分析》,開創證券分析領域的先河。
1949年,他又以一般投資者為對象,寫下《智慧型股票投資人》,
至今仍是適合散戶投資者閱讀的最佳指南。
臺灣股市的存股大師們,無一例外都提過受到這本書的影響。

以上兩本書雖富涵哲理、技術與專業,但對一般投資人而言並不易讀懂,
可能認為價值投資很難執行。

本書則是葛拉漢的親筆回憶錄,完整呈現價值投資法的根源與精髓,
以精妙的比喻、風趣的口吻,回憶自己九歲起立志賺錢的一生經歷:

◎被嘲諷排擠的童年,刺激出華爾街教父
葛拉漢出生於英國倫敦,後來全家移居紐約,10歲之前,
明顯的英國口音總受到同學嘲諷排擠,卻也激發他小學畢業時就搞懂四件事:
其中「如何用各種方法賺一點小錢」;「如何依靠自己的理解做好一切事情」;
更是在華爾街證券市場必備的成功要件。

◎母親股票慘賠,讓他懂得「好的股票便是最好的投機」
1907年,他的母親買進美國鋼鐵股票卻蒙受重大損失,
讓他對「投資」還是「投機」,提出了完全不同的定義,
造就他日後推崇重視公司內在價值的價值投資法。

在當年聽內線買股票的華爾街(其實現在也是),
葛拉漢如何區分,什麼是可靠的的消息,什麼又是騙人的?

◎大蕭條誕生出的《證券分析》與安全邊際
1929年「黑色星期二」股災,讓葛拉漢‧紐曼基金嚴重受創,
資產縮水只剩下25%,而經歷這個時期後,
他提出了「安全邊際」投資法則:「市場先生是很情緒化的瘋子,
你要趁他情緒低落時撿便宜,當他情緒高昂時你只要旁觀就好。」

◎永遠存在的問題:如何選擇股票和債券?
葛拉漢認為,股票和債券的持有比例都不能少於25%,
剩下的50%,則根據投資者自己對股票行情的感覺和判斷,
若不能做出明確判斷,怎麼做才合乎邏輯?

這位華爾街教父還告誡我們,學會區分以下三種人,對理財很有幫助:
第一,真正的吝嗇鬼,第二,狂熱的討價還價者,第三是?
其中有一種人是最成功的生意人。
本書將帶你理解這位華爾街教父的心路歷程,淬鍊出百年不敗的投資思維。

<作者簡介>

班傑明‧葛拉漢(Benjamin Graham)
美國經濟學家與專業投資者,價值投資之父。他也是啟蒙華倫.巴菲特以及當代許多最成功交易者投資理念的導師。
葛拉漢1894年出生於倫敦,成長於紐約。自哥倫比亞大學畢業後,即進入券商公司擔任金融研究員。1926年與友人紐曼(Newman)合作設立葛拉漢‧紐曼基金,每年以優異的績效擊敗道瓊工業指數,從此奠定了葛拉漢價值投資策略在市場的地位。
在華爾街奮鬥多年後,葛拉漢回到母校執教,首度開設證券分析課程。立下後世證券分析的基礎。
自1933年起,葛拉漢‧紐曼基金就沒有賠過錢,而基金清算後的投資報酬率更高達近700%。如今活躍於華爾街數十位身價上億的基金管理人,都自稱為葛拉漢的信徒,因此他亦享有「華爾街教父」的美譽。