高盛證券調降台塑四寶的投資評等，這對股市可不是好消息。如果連台塑四寶的獲利、股利，都無法再讓股價續漲，那1,200家上市櫃公司，值得長期投資的公司，已如鳳毛麟角，稀如珍寶。

台塑集團去年獲利亮麗，台塑（1301）、南亞塑膠（1303）、台化（1326）及台塑石化（6505）等四家公司，今年將放的股利為每股現金股利6.7元到7元不等，所發出的現金股利總額至少1,900億元。

以台塑四寶的股價、股利估算，現金殖利率都不低，加上四家公司今年的獲利展望也不差，但為何高盛卻在台塑集團獲利衝上峰頂時調降投資評等，值得投資人玩味。

高盛是較早看好台塑四寶投資價值的外資之一，在台化股價只有二、三十元時就已叫進，若當時買進的股票持有至今才出售，單是股價價差就有兩、三倍，再加上台化近三年配發的現金股利，投資報酬率又加好幾成。高盛此時若賣出台塑四寶的股票，可說是大獲全勝。

高盛選擇台塑四寶獲利站上巔峰時賣股票，主要考量是中東國家所興建的煉油廠、輕油裂解廠、石化中間原料廠，今年陸續開工生產，可能對全球石化品市場造成不小的衝擊。

中東國家盛產石油、天然氣，過去石油、天然氣多直接出口，供其他國家的石化業者生產乙烯、丙烯等石化基本原料，以及聚乙烯（PE）等塑膠原料。

中東產油國自行投資石化廠後，以低成本的石油、天然氣提煉乙烯等產品，而台塑集團是在國際市場購買一桶100美元以上的原油，來提煉石油和乙烯等產品，對亞洲國家石化廠威脅不容小覷，台塑集團當然也會面臨壓力。

中東國家投資石化廠所產生的變數，台塑集團至今尚未公開說明如何因應，外資這時無意再增加台塑四寶的持股比重應屬合理。只是，績優如台塑四寶都被調降評等，那台股到底還剩多少值得長期投資的公司，就很值得投資人思索。