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2017-07-20 14:45:51大昌證~期~權小精靈胡雅惠(rita)

花旗：下半年美股大漲可能性低新興市場買點浮現~大昌複委託開跑囉線上開戶樹林胡雅惠

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2017年上半年全球市場整體表現亮眼，但這可能也代表下半年續漲難度升高。花旗銀行財富管理暨研究部資深副裁王進彰今天（20日）表示，展望第3季，美股價格偏高可能壓縮獲利空間，投資人若要介入美股「首重配息型股票」，但可考慮著墨歐洲、日本等其他已開發市場及新興市場，透過布局高收益債、新興市場公司債等收益型商品，對抗低利環境挑戰。

全球市場2017上半年績效佳，美股續創新高，不少投資人居高思危，擔心市場是否仍有追高空間。但王進彰說，在市場還沒有大幅度修正前，不用對市場去做任何定義，就算漲得慢，但市場「還是在漲」。

王進彰觀察，就業、工業生產、房地產銷售及實質所得4大指數，自2009年金融危機以來穩健成長，顯示美股基本面仍有支撐，且與歷史數字相比，「美股並沒有被過度高估」，加上美股股息殖利率2.1%仍略高於25年平均值2.0%，投資人應可稍解對美股泡沫化的擔憂。

王進彰說，若從評價面來看，美股本益比過高的確可能壓抑未來報酬率，若以2016年美股全年報酬12.0%為比較基準，2017年上半年美股漲幅已達9.3%，因此，「今年下半年美股持續大漲」可能性相對較低，在目前已經高估的本益比之下，股市續揚，就得仰賴盈餘擴張；對有意願投資美股的投資人，建議應側重「高股息成長型、價值型或低波動型類股」，避開過度集中在FAANM（臉書、蘋果、亞馬遜、Netflix、微軟與Alphabet）的風險。

王進彰說，投資人也可妨留意新興市場和日本、歐洲等已開發市場帶來的機會；尤其新興市場整體景氣翻揚，買點浮現，東南亞國家如馬來西亞、泰國、新加坡、印尼、菲律賓等，近期上市企業股東權益報酬率止穩回升，加上新興市場貨幣今年來普遍被低估，投資人可望以相對便宜的價格參與新興市場與全球成長。

此外，花旗對債券依舊維持正面看法。王進彰說，全球主要國家公債利率偏低，美國10年期公債利率僅2.39%、30年期利率3.01%，顯示即便美國聯準會邁開升息步伐、歐洲央行預備縮減QE，「全球依舊處於低利率環境」；面對低利環境，花旗主張投資人需在衡量自身風險屬性及資產配置後，可考慮透過收益較高的高收益債及新興市場債來爭取報酬。