2021-01-18 17:25:44聖天使

中國GDP突破100萬億元,A股3600點之上,打開上漲空間依靠什麼?



GDP

GDP數據正式頒布,從這一次頒布的GDP數據來看,確實給了投資者增添了不少的信心。從數據獲悉,全年國內生產總值達到1015986億元,按照可比價格計算,比上年增長了2.3%。在非常困難的特殊環境下,我國可以實現如此成績,也是非常不容易。


雖然說中國股市並不能夠完全稱得上股市晴雨表,但從最近一兩年的市場表現分析,也基本上提前反映出國內經濟穩步回升的運行趨勢。繼2019年股市出現大幅上漲的走勢後,2020年中國股市同樣出現了穩步攀升的走勢。步入2021年之後,中國股市更是呈現出加速上漲的運行趨勢,A股市場開始領跑全球股市,一舉扭轉了以往熊冠全球的市場表現。


截至目前,從滬深交易所的數據顯示,滬市股票總市值規模為466638.36億元,深市股票總市值規模為347914.49億元,滬深市場合計股票總市值規模超過了80萬億。在GDP破百萬億的同時,中國股市的股票總市值規模也處於穩步攀升的運行格局。


時至目前,A股市場已處於3600點附近的區域,深證成指距離2015年高點也僅有20%左右的空間。由此可見,經歷了這些年的上漲行情,中國股市的指數點位也處於較高的水平,相應的估值水平也得到了不少的提升。但是,對3600點附近的A股市場,打開上漲空間依靠什麼呢?


首先,經濟持續回暖、上市公司業績持續回升,有利於市場價值中樞的穩步提升。在市場價值中樞不斷提升的背景下,成為了股市指數持續走強的重要基礎。隨着上市公司一季報業績的陸續披露,屆時A股市場的估值水平也將會進一步壓低,市場的投資價值也會得到一定程度上的提升。


再者,市場需要不斷引進龐大的增量資金入場。近年來,隨着註冊制的深入推進,已經為A股市場帶來了不少的增量資金。與此同時,隨着各類基金的批准發行,也加快了居民儲蓄資金的入市速度,直接或間接為股票市場輸血。接下來,增量資金進入A股市場的速度快慢,規模大小,將會影響到未來市場行情的上漲高度。


此外,持續寬鬆的貨幣環境以及制度改革紅利的持續釋放,將直接影響到A股市場的強弱表現。雖說股市屬於經濟晴雨表,但從近年來的情況分析,股市更像是貨幣政策鬆緊的晴雨表指標,貨幣環境持續寬鬆模式下,即使經濟環境不怎麼好,但依然會吸引資金的關照,因為資金本身具有強烈的逐利性,哪裡有賺錢效應,資金就會往哪裡去跑。至於制度改革的深入推進,則是股市長期走好的主要因素之一,更可能是股市慢牛行情的催化劑,當貨幣環境穩定寬鬆與制度改革紅利持續釋放的預期具有確定性,才會促使股市的投資吸引力達到一個新的高度。


3600點上方的A股,上行壓力不少,但中長期前景仍佳。不過,相比於2019年與2020年,今年A股市場的震盪概率可能明顯加大,但因經濟基本面持續向好,且貨幣政策不會發生大幅收緊的風險,所以市場很難會出現深度調整的走勢。或許,用震盪蓄勢來判斷2021年的股市行情,會是比較合適的說法。--- (投資理財領域優質創作者:郭施亮)



*[美國鐵了心要搞財政刺激貨幣化,2021年A股走向明確]*


做宏觀的都喜歡預測未來,樂此不疲,但也經常被打臉。

這些年本人也結識幾個經濟學家級別的人物,這些人每年都會預測明年經濟,但每年都不準確,當然他們也都已經習慣了這種不準確,還經常拿出來自我調侃,挺有意思的。




既然他們不怕被打臉,我這個無名小卒更不害怕,畢竟做投資就是選擇一條註定經常出錯的不歸路。

要想在這個市場中很好地活下去,並不是保證不犯錯,這是不可能的,而是保證犯錯造成的損失要遠小於判斷正確的所得。

這兩年上天還是挺眷顧我,儘管中間犯過不少錯,但卻做出更多正確的決定,所以收益不錯,而對於2021年的投資決策,其難度遠大於前兩年,我也只能試着談談。

我們先談市場流動性,畢竟市場流動性與股市的上漲與否關聯性最大。

2021年的市場流動性到底能否維持充裕狀態,恐怕我們得看管理層的臉色,而管理層的決策也是根據市場的變化而隨機應變。

就拿周五的市場行情來說,就與MLF的釋放未達預期相關。

在15號之前,市場普遍預計央行會進行8000億MLF操作,對衝到期的3000億MLF,淨釋放5000億流動性。

畢竟春節將至,市場還是很需要資金支持的。如果再算上1月25日到期的2400億MLF,其實央行在1月份回收400億流動性。

當然,央行回收流動性並不代表政策的徹底轉向。

當前市場流動性仍然充裕,特別是公募資金源源不斷進場,這也許是周五股市在下午實現反轉的原因。市場資金認為雖然5000億資金未達預期,但是仍然對春耕行情有信心。




不過我們要記住一點。

公募資金遠遠進入市場是股市火爆的結果,而非原因。公募資金跑步進場是因為看到賺錢效應的結果,而非公募基金的進場助推的牛市行情。

我們從「外援」的角度來看。

隨着中國的金融開發力度加大,再加上中國作為目前全球最有活力的新興市場,這就吸引大量的美元來到中國,這也為中國補充流動性支持。

1月20日拜登就要上台,可以預見的是,拜登上台之後一定會實施第二輪經濟刺激計劃,畢竟下一任財政部長很可能是擅長放水的耶倫大媽,耶倫上台之後的量化寬鬆也許是2-3萬億的級別。

這也說明美帝是鐵了心要搞財政刺激貨幣化,打通財政與貨幣,從這一點看,外資的流入能夠一定程度對沖中國貨幣政策的收緊。

當然,2021年中國是否會大力收縮資金流動性,這跟國內的通脹程度關係很大。

如果我們單純從CPI的角度看通脹的話,個人覺得,2021年中國不會面臨通脹,這一點我們從最近上市的生豬期貨就可以看出端倪。

前期,2109(2021年9月份生豬合約)生豬期貨上市,上市當天就來一個跌停,目前仍處於單邊下跌態勢。




(豬肉2109合約)

而當前中國CPI中占據核心指標的就是豬肉價格,這也說明今年生豬價格不會抬頭向上,CPI數據也應該穩定在2%以內,我們也可以期待相對溫和的貨幣政策。

但是我們知道,CPI無法真實反映中國的真實通脹程度的,畢竟CPI統計中並沒有把樓市、股市這些金融資產統計進去。

那麼,中國是否會出現輸入性通脹風險呢?

是有這個可能的。

當前國際原油價格已經突破50美元,我估計未來國際原油價格中樞會有進一步上移的可能。

2020年初的時候,俄羅斯與沙特打起價格戰。石油價格暴跌,但是原油勘探投入減少,石油供給減少,由於全球經濟復甦,石油需求量的增加,自然會使國際原油價格再上一個台階。

當然,隨着2020年金融產品的剛性兌付被打破,房住不炒的嚴格執行,老百姓資金保值增值的通道只剩下股市,這也為股市提供源源不斷的資金支持。

但是,這種資金跟公募資金一樣靠不住的。

老百姓看到股市的賺錢效應,自然會蜂擁而入,一旦看到別人虧錢,甚至會出現競相賣出基金產品的情形,這種情況我們不得不想到。

我們從以上方方面面進行思考,個人認為,對於股市而言,有正面因素,但偏負面因素較多。




我們再來看2021年的經濟基本面。

據IMF統計,2021年中國經濟有可能出現8%以上的高增長,再加上美國也有可能實現4%以上的增長,隨着拜登上台,中美兩國的經濟復甦共振有可能實現,這也預示着2021年上半年中國經濟應該比較火爆。

關於這點,我們從最近一段時間比較火爆的大宗商品期貨合約也能夠看出,無論是鐵礦石、動力煤、銅都有很大的漲幅。




(鐵礦石2105合約)

經濟基本面的前高后低似乎會成為可能,這同樣對股市形成利好與利空。

如果再加上資金的風險偏好。

當前3600點的點位,其實是一個相對的高點。犯有恐高症的資金,似乎缺乏進一步上攻的意志,特別是當資金看到核心資產都比較貴的時候,有可能打退堂鼓。

以上我談了那麼多,你就會發現,本來預測市場就非常難,預測2021年的資本市場更是難上加難。

對於我自己來說,我只能嚴格控制好自己的倉位,降低自己的投資預期,選好股票,等待未知的未來。---(小白讀財經)