2020-12-17 16:39:31聖天使

美聯儲繼續鴿派,歐元區經濟數據向好,但這些行業仍然慘澹......



當地時間12月16日,美聯儲公布利率決議前,市場維持謹慎,美股三大指數漲跌互現,截至收盤,道瓊斯指數下跌44.80點,跌幅0.15%,報30154.54點;標普500指數上漲6.60點,漲幅0.18%,報3701.17點;納斯達克指數上漲63.10點,漲幅0.50%,報12658.19點。


美聯儲重申寬鬆立場

北京時間周四(12月17日)凌晨,美聯儲公布今年最後一次利率決議,將維持0%-0.25%的基準利率不變。美元指數盤中升至90.713,但美聯儲主席鮑威爾講話後,美元很快回吐漲幅,再次徘徊在兩年低點附近。

不同於前三次會議,美聯儲稱,將保持當前的購債規模,繼續以每月至少800億美元和400億美元的幅度增持美國公債和抵押貸款支持證券,直至就業和通脹的雙重目標取得實質性進展。


此外,美聯儲官員仍預計未來3年不會加息,並上調了今明後三年的美國GDP增長預期,下調了今年到2023年的失業率預期。


美聯儲主席鮑威爾在此後的發言中提到,美聯儲承諾將實現充分就業和穩定物價這兩個政策目標,不過新冠疫情已經給通脹造成了重大影響,在通脹重返正軌之前,不會提前加息。在縮減債券購買規模之前,美聯儲將發出警告。


另外,鮑威爾還提到,美國政府現在實施財政刺激的可能性非常非常高。考慮到美國近期的經濟數據走勢出現疲軟,這一言論無疑給資本市場吃下一顆定心丸。跟隨鮑威爾的發言,美元指數、美債收益率紛紛下跌,而黃金和美股則短線上揚,道指一度由跌轉漲。


美众议院通过2万亿美元财政刺激计划


美國財政刺激計劃呼之欲出

美國參議院多數黨領袖麥康奈爾在周三表示:「我們在制定有針對性的疫情援助方案方面取得了重大進展。」與此同時,參議院民主黨領袖查克·舒默表示:「目前還沒有完成,但非常接近了。」

兩周前,美國會兩院就財政刺激法案提出了一個基礎框架並得到了初步支持,但隨後,兩黨議員們無法就一些有爭議的條款達成一致,法案的出台陷入了僵局。為了解決分歧,兩黨議員提出了一項新的規模為9080億美元的刺激法案。


對於這項刺激法案,儘管民主黨已經作出讓步,但參議院共和黨依然十分強硬。如今,兩黨議員正在為打破財政刺激法案的僵局而再次作出努力,即把總值9080億美元的跨黨派經濟刺激法案一分為二,以尋求獲得國會通過。

法案的第一部分是規模為7480億美元的救助計劃,其中包括向小型企業提供的近3000億美元救助資金、疫苗分發援助以及每周額外300美元的失業津貼,該法案得到了兩黨普遍支持。


法案的第二部分包含兩條導致兩黨深陷分歧的條款:一是民主黨尋求的1600億美元州和地方政府資金援助法案,二是共和黨認為應納入援助計劃的責任條款。路易斯安那州的共和黨參議員Bill Cassidy表示,該法案「雖然不是十分緊急,但十分重要」。

有分歧的責任條款是由參議院多數黨領袖麥康奈爾所推動的。大小企業以及大學和醫院都希望得到保護,因為他們擔心自己會面臨一系列訴訟,這些訴訟會損害他們的利潤,甚至讓他們破產。


而民主黨對此表示反對,稱不保護員工和客戶的企業就應該面臨被訴訟的後果。另外,民主黨要求刺激方案為州和地方政府提供資金,以幫助它們避免裁員。但這遭到了許多共和黨人的反對,因為他們認為一些州對預算管理不善。

據悉,美國多項救濟措施即將在年底到期,如果美國政府不延長某些措施,意味着將出現上千萬的失業人口失去經濟來源、租戶將被驅逐出家門,從而對經濟構成嚴重打擊。


欧洲


歐元區12月PMI喜憂參半

法國、德國、歐元區、英國12月Markit製造業、服務業、綜合PMI(採購經理人指數)初值公布。

在11月出現由封鎖隔離措施導致的低迷後,英國經濟在12月恢復增長,12月經季節性調整後的PMI從49.0上升至50.7。


IHS Markit稱,這進一步表明第二波疫情對經濟的打擊沒有第一波那麼劇烈,然而,經濟復甦仍缺乏活力,由於新封鎖措施繼續打擊經濟的許多部分,服務業仍處於特別緊張的狀態,尤其是酒店、餐飲和旅遊業。這些下降在很大程度上抵消了商業服務、運輸和製造業的新增長。而製造業和運輸業的改善與全球貿易的復甦以及「脫歐」相關庫存的短期推動有關。約有20%的製造商表示,由於英國「脫歐」和相關庫存的增加,本月的商業活動有所增加。


歐元區方面,IHS Markit PMI從11月的45.3上升至12月的49.8,顯示出12月份歐元區的商業活動接近穩定。

德國報告連續第六個月擴大產量,其PMI指數從之前的51.7上升至52.5。與此同時,法國PMI指數從40.6躍升至49.6。

IHS Markit首席業務經濟學家Chris Williamson稱,對於許多面向消費者的公司而言,近期仍然充滿挑戰,儘管製造業報告強勁增長,尤其是在出口增長和德國強勁表現的推動下,但服務業仍因持續的封鎖而下降。IHS Markit預測團隊預計,2021年歐元區GDP只會增長3.7%。---
(記者: 周秭沫/國際金融報)



*[圍剿科技巨頭!歐、美、英、中在行動……]*



赵杰 从 谢尔曼法 来体验现代


1890年,美國一個名叫約翰•謝爾曼的共和黨議員提出了限制和維護公平交易的法案,《謝爾曼法》,這是美國歷史上第一個反壟斷法案,被稱為全球反壟斷法之母。

隨後的一個世紀裡,依據不斷補充和完善的《謝爾曼法》,美國出現了包括美國標準石油、美洲鋁業公司、IBM、AT&T、微軟公司在內的五個著名反壟斷事件。

合眾國訴微軟被稱為是改變互聯網發展史的反壟斷案。經過美國、歐洲、亞洲跨世紀的反壟斷訴訟,微軟收到了天價罰單,通過系統的部分開放避免了被拆分的局面,也為後來谷歌等互聯網新勢力的崛起創造了空間。


如今,谷歌、蘋果、臉書、亞馬遜(GAFA)等公司成為各國反壟斷訴訟中的「座上賓」,《謝爾曼法》依舊在發揮着力量,而歐盟、英國、日本等國也開始揮起自己的監管大棒,平台治理和反壟斷正成為全球性的趨勢。

12月15日,歐盟委員會正式公布了《數字服務法》(DSA)和《數字市場法》(DMA)草案,這是兩項針對科技巨頭的反壟斷監管法案,被認為是歐盟20年來首次在數字領域的重大立法,旨在釐清數字服務提供者的責任和遏制大型網絡平台的不正當競爭行為。


欧盟大楼)


歐盟出台最嚴法案

近年來,美國與歐盟之間的貿易摩擦不斷加深,歐洲監管機構不滿美國科技巨頭在歐洲賺取巨額利潤,卻僅繳納少量稅款,所以歐盟針對美國的科技企業展開了大量的反壟斷調查。

但是調查時間長,收效甚微,歐盟希望通過立法限制美國科技巨頭的市場行為,規範歐盟數字市場秩序。

2018年5月,旨在為整個歐洲創建統一的數據隱私法、保護所有歐盟公民權益的《通用數據保護條例》(GDPR)正式生效,這也被視為隱私保護領域「史上最嚴」的立法。


今年2月,歐盟啟動《數字服務法》和《數字市場法》立法工作,並於6月開始向全球公開徵詢意見。

歐洲價值觀是兩項法案的核心。新規則有兩個目標:一是更好地保護消費者和他們的基本網絡權利,為每個人帶來更公平、更開放的數字市場;二是支持擴大小型平台、中小型企業和初創企業的規模,為它們提供在整個單一市場接觸客戶的便利,同時降低合規成本。


新法案將矛頭對準「看門人」公司。歐委會稱,在過去3年間,如果一家企業在歐洲的年收入不低於65億歐元,或者上一財年的平均市值不低於650億歐元,且核心服務遍布至少三個歐洲國家,將被列入「看門人」之列。


根據彭博社的報導,「看門人」公司由歐盟委員會根據用戶數量、總營收以及他們對單一市場的重大影響等標準來界定。如果這些公司不遵守歐盟公布的數據使用新規,那麼這些科技巨頭或將面臨高達年收入10%的罰款,甚至需要剝離業務。如果一家企業在五年內被監管機構開出三張及以上罰單,將被視為系統性違規。


歐盟競爭委員會委員瑪格麗特·維斯塔格此前曾表示,兩項方案傳達的信息很明確:不能讓幾個公司的商業和政治利益決定歐洲的未來,歐洲必須建立起自己的條款和標準。

據悉,草案將由歐洲議會和歐洲聯盟理事會表決。至於何時生效,目前還沒有時間表。新規如果以目前形式獲得通過成為法律,將成為世界上針對科技公司最嚴格的法規之一。

瑪格麗特·維斯塔格表示,她希望兩項法案可以儘快通過,但可能需要兩年以上的時間才能得到批准。此前,《通用數據保護條例》便經歷了為期四年的討論才生效。




美科技巨頭遭圍剿

隨着美國科技巨頭加速走向國際市場,全球科技行業掌握着絕對的話語權,他們利用行業優勢破壞市場公平競爭的行為引來的反對聲音越來越多。今年除了歐盟出台的法案,法國、意大利、西班牙、奧地利等歐洲國家也都提出了數字稅方案。美國、英國、日本等國家也加快了對美科技巨頭監管與調查的步伐。


在美國,今年7月,GAFA四家公司的首席執行官在國會舉行的反壟斷聽證會上作證,並接受了監管機構長達五小時的質詢,他們都否認公司有壟斷行為,並強調當下所處激烈的競爭環境以及他們的創新產品和服務給消費者提供了便利。


今年10月6日,美國國會眾議院司法委員會反壟斷小組委員會發布了《數字市場競爭調查》。報告指出,GAFA四大科技巨頭存在壟斷行為,阻礙了行業市場的創新與發展,損害到了消費者的相關利益。應該對這些企業巨頭實施更嚴格的監管,建議對這些科技企業實行結構性分離,比如強迫企業拆分或者調整業務結構等。


隨後,谷歌成為第一個被起訴的對象。10月21日,美國司法部聯合11個州的檢察官,在美國哥倫比亞特區地方法院對谷歌提起民事反壟斷訴訟,以阻止谷歌利用其在搜索和搜索廣告市場上非法獲得的壟斷優勢進行反競爭行為。這是自上世紀90年代微軟壟斷案以來最大規模的反壟斷訴訟。


不到兩個月後,臉書成為第二家被訴的科技巨頭。當地時間12月9日,美國聯邦貿易委員會(FTC)和48個州及地區總檢察長對臉書提起反壟斷訴訟。


《反垄断法》


根據FTC的聲明,臉書通過長達數年的反競爭行為非法維持其在個人社交網絡市場的壟斷地位,如2012年收購競爭對手Instagram,2014年收購了移動消息應用程序WhatsApp,並對軟件開發人員施加了限制,以消除對其壟斷的威脅。FTC認為臉書利用壟斷地位獲取了驚人的利潤。僅去年一年,臉書的收入就超過700億美元,利潤超過185億美元。FTA認為這種行為方式損害了競爭,使消費者幾乎沒有選擇個人社交網絡的機會,並使廣告商失去了競爭的好處。


FTC正在向聯邦法院尋求永久性禁令,要求臉書剝離資產,包括Instagram和WhatsApp;禁止臉書向軟件開發人員施加反競爭條件;要求臉書尋求事先通知和批准,以進行未來的合併和收購。

在英國,今年7月,英國競爭和市場管理局(CMA)曾在一份報告中建議英國政府採用更嚴格的監管方法來規範科技巨頭從網絡廣告中盈利的行為,並出台一個可執行的行為準則,禁止「剝削性或排他性行為」。該機構表示,在英國2019年約170億美元的數字廣告市場中,谷歌和臉書占據了近80%的份額。


11月,英國數字、文化、媒體和體育部(DCMS)表示,計劃成立一個數字市場單位(DMU),以執行「一項新的準則,以規範目前主導市場的平台的行為,如谷歌和臉書」。該部門表示,該法規旨在確保消費者、小企業和新聞出版商不會因為科技巨頭的行動而處於不利地位。據悉,DMU將成為英國競爭和市場管理局(CMA)的一部分,將於2021年4月開始工作。


12月,CMA提出,如果大型科技公司違反新的競爭規則,將面臨相當於其全球收入10%的罰款。

在日本,今年10月,日本公平貿易委員會宣布,將調查GAFA(日本對谷歌、蘋果、臉書、亞馬遜的簡稱)的壟斷行為。剛剛於9月份上任的日本公平貿易委員會主席古谷一之表示,像GAFA這樣的跨國公司在全球都採取類似的商業做法,這使得全球協調至關重要。「我們將與美國和歐洲同行密切合作,如果有任何妨礙競爭的舉動,我們都會作出回應。這是我將積極推進的領域」。


FXTM富拓市場分析師陳忠漢在接受《國際金融報》記者採訪時表示,這些反壟斷案件和更加嚴格的監管措施將如何發揮作用以及如何影響這些企業運營還有待觀察,科技巨頭最終解體的風險也是存在的。不過,我們可能還需要數年才能看到最終結果。臉書、谷歌和亞馬遜等公司已經準備好進行漫長的鬥爭。
反壟斷促進科技創新


申萬研究所首席市場專家桂浩明告訴《國際金融報》記者,因為經濟發展過程當中,一些企業發展依靠自己的技術優勢、先發優勢以及規模優勢等,在市場當中取得了優勢地位,進而便會出現不公正地自我導流、實施二選一、壓制中小企業等現象。壟斷將嚴重阻礙經濟發展的阻礙,科技創新。所以在必要的情況下,反壟斷,鼓勵更多的企業發展,構建一個良好的這個有競爭活力的生態是非常重要的。


中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林告訴《國際金融報》記者,數字化技術與生俱來就有一定的壟斷性,市場份額會向頭部靠攏,經過了多年的技術迭代和商業模式的試錯成熟,數字經濟領域已經出現了多個具有一定影響力的平台和企業,他們吸納了更多地數據要素資源,占據了龐大的市場空間,取得了一定的主動權。一些企業通過設置一些不平等條框來實行平台壟斷,侵害消費者的利益,這一系列的壟斷行為已經影響了數字經濟進一步在競爭中發展。


在中國,11月,國家市場監督管理總局發布《關於平台經濟領域的反壟斷指南(徵求意見稿)》,對不公平價格行為、限定交易、大數據殺熟、先殺對手再提價、不合理搭售等情況進行了明確界定。

12月14日,國家市場監管總局就阿里、閱文、豐巢未依法申報違法實施經營者集中案作出頂格處罰,三家企業各被罰款50萬元。反壟斷局相關負責人表示,儘管罰款額度較低,但是向社會釋放加強互聯網領域反壟斷監管的信號。


「各國政府進行反壟斷監管為了保持經濟活力、避免科技巨頭之間惡性競爭,提高了企業的遵從成本,即遵守某些法律規章而帶來的成本,從長遠來看有利於整個經濟社會的發展。」盤和林說。


華西證券認為,上世紀80年代針對AT&T和IBM的制裁,規模大、力度重,帶來通信和計算機兩個領域的20年繁榮;2000後,微軟的「IE&Windows綁定」模式受到制裁,同樣催生瀏覽器新業態,谷歌等新巨頭應運而生,20年來軟件生態逐步開放;2020年針對多家科技巨頭的聽證會或是新一輪「反壟斷」制裁的開始,對產業而言,危與機並存,新的創新20年或同步開啟。---(記者 李曦子/國際金融報)