2020-11-23 17:28:25聖天使

Q3頂級機構持倉浮出水面,「巴菲特們」三季度都買了什麼?



(文丨美股研究社)

股市走到今年最後一季,流動性降低,市場也出現了分化行情。而今年以來,因為部分板塊一直無懼外部環境的衝擊,迎來上漲行情,促使投資者紛紛買入。其中就不乏我們經常關注的那些頂級投資機構。

近期,大部分機構都公布了今年第三季度末的美股持倉情況。巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋、高瓴資本、橋水、淡馬錫等也包括在內。

他們的持倉情況有着不少的共同點,電商、SaaS以及新能源板塊都是這些頂級投資機構的持倉選擇。那麼它們具體選擇了哪些公司呢?而在美股眾多板塊中,為何這些公司涉及的板塊能夠在牛市或許熊市中股價依然堅挺,吸引機構的目光?


「巴菲特們」三季度都買了什麼

今年三季度,機構在資本市場上不斷加大籌碼,因此持倉規模也在逐漸擴大。

在伯克希爾哈撒韋提交的最新報告中,相比第二季度,巴菲特在美股第三季度持倉增加了260多億。而目前持倉49隻股票,累計價值為2288.9億美元。雖然巴菲特多次在一些股票里來回調倉,但蘋果仍然是其最大持倉股票,短期內它的所處的地位可能難以撼動。


高瓴資本、橋水基金和淡馬錫也不約而同地擴大了倉位。目前高瓴在美股市場持有89家公司股票,總市值為132億美元;橋水基金持倉431隻股票,市值達83億美元;而淡馬錫的持倉市值為197億。


高瓴资本偏爱中概股,其前十大重仓股中,有8只都是中概股,分别为   爱奇艺   百济神州   阿里巴巴   拼多多   好未来   爱奇艺   百济神州   阿里巴巴   和   拼多多   .


仔細研究諸多頂級投資機構的美股持倉情況,美股研究社總結出了幾大看點:


一.資本重倉中概股,「電商三巨頭」成首選

在高瓴的美股持倉中,前十大重倉股里中概股就占據了8個席位,其中電商三巨頭備受高瓴的青睞。目前京東的倉位大幅增加了104.92%,阿里增加2.82%,拼多多則增加了3.47%。

對於電商板塊的投資,同樣有橋水基金的身影,而電商三巨頭也成為其選擇。值得一提的是,上季度阿里巴巴就已成為了前十大重倉股,而橋水本季度也繼續增持阿里。

阿里巴巴同樣成為了淡馬錫的第一大重倉股,持倉市值達到35.46億美元。此外,淡馬錫還選擇了東南亞電商Sea Limited和全球電商巨頭亞馬遜。


二.「埋伏」新能源,「造車三傻」火遍全球

三季度中,機構對於新能源相關領域的投資布局也一直未停止。高瓴入手了「造車新勢力」蔚來、理想和小鵬汽車。截至9月30日,持有三隻股票的總價值約為9862萬美元。

橋水基金同高瓴資本在新能源領域依然不謀而合,本季度也增持了蔚來的股票。蔚來汽車更是受到了全球市場的青睞,美國最大公共養老金CalPERS在最新報告顯示,對其和特斯拉均進行加倉。另外,加拿大養老金三季度也大幅加倉了蔚來汽車。


值得一提的是,「造車三傻」接連在美股上市後,股價漲勢迅猛,第四季度表現則最為突出。

蔚來汽車今年累計漲幅超過1100%,市值達664.34億美元;理想累計漲幅超過230%,市值達318.31美元;小鵬累計漲幅超過259%,市值達395.93億美元。


saas收入决定企业服务厂商的未来


三.不過時的「硬科技」,資本相中SaaS黃金賽道

目前來看,資本將互聯網、新能源作為主要布局領域。此外,機構對於科技和SaaS板塊也是青睞有加。

高瓴資本在三季度持有了4家雲計算行業公司,其中就包括了Zoom雲視頻通訊、Salesforce、國內IDC龍頭萬國數據以及Snowflake。其中,Zoom一直作為高瓴長期重倉持有的個股,今年已累計上漲超過544%,早已邁過千億市值關口。


Snowflake無疑是今年SaaS板塊中的明星股之一。不僅是收穫了高瓴和淡馬錫的青睞,而且巴菲特也因其開始了首次打新。


巴菲特旗下的伯克希爾在Snowflake上市後就直接購買了2.5億美元股票,還將從公司的一位投資人手上再購買價值超3.2億美元的股票。可見,巴菲特對Snowflake的重視程度。

可以發現,三季度電商、新能源、SaaS板塊都深受機構喜愛。而具體到個股,國內的電商三巨頭、新勢力造車、Zoom、Snowflake等都是投資者重點關注的科技類型公司。它們能夠穿越周期的動力究竟是什麼?


價值投資成穿越牛熊周期的原動力?

投資回報的本質是作為企業擁有者,獲得管理團隊為企業創新成長帶來的價值積累。這句話放在任何時間都受用,而那些可被稱為「行業風向標」的投資機構們也深諳這個道理。

無論是電商、新能源板塊,還是SaaS板塊,都是科技創新的產物,它們都緊跟着時代發展的腳步。因此,投資機構們都相中它們未來巨大的潛力空間,選擇陪伴它們成長。


在電商板塊中,電商三巨頭已逐漸形成規模效應,在行業中長期占據着頭部地位。最新季度中,阿里營收達1550.59億元,同比增長30%;京東實現營收1742億元,同比增長29.2%;拼多多營收為142.1億元,同比增長89%。此外,拼多多還在Non-GAAP下首次實現季度盈利,達4.67億美元。




數據顯示,2019年全球線上零售總額為3.5萬億美元,同比增長20.73%,預計2020年全球線上零售總額將突破4萬億美元,未來幾年仍將持續增長;而今年的在線購物滲透率將達到64.6%,今年受到公共衛生事件影響,在線購物滲透率將會進一步增長,全球的電商企業都將迎來了更廣闊的增長前景。

互聯網經濟作為重要部分,也將會受益於國內整體經濟的高速發展。高盛表示,預計明年中國實際GDP增速將達到7.5%,名義GDP增速將超過10%。經濟將在一段時間內維持一枝獨秀,但全球金融市場尚未對此充分定價。


在新能源板塊中,在相比政策的支持下,蔚來、理想和小鵬所處的行業具備更大的增長潛力。蔚來、理想和小鵬汽車最新季度的毛利率分別為12.9%、19.8%和4.6%,今年整體完成「轉正」。目前頭部企業都已擺脫貼錢賣車的陰霾,整個行業在向着規模效應逐漸邁進。


目前國內新能源汽車的滲透率依然不足10%,具備着巨大的成長空間。特斯拉作為全球新能源汽車巨頭,最新季度營收達87.7億美元,今年股價上漲超過484%,市值超過4641億美元。特斯拉的「鲶魚效應」持續升級,也將帶動整個行業加速滲透。

此前提及未來國內經濟較國外發展更快,也將利好於新能源板塊。因此,蔚來、理想和小鵬汽車也將隨之釋放出更大的價值。

而SaaS板塊因為其具備用戶粘性強、續費率高的特點,成為了越來越多企業的選擇。


根據Gartner統計,全球雲計算市場2019年規模達1883億美元,同比增長20.86%,SaaS市占率則高達50%以上。

其中Zoom的業績表現格外突出,今年二季度營收錄得6.64億美元,同比增長355%;一季度錄得3.28億美元,同比增長169%。曾經僅作為輔助工具的雲視訊軟件變成了多數企業的必需品,加上衛生事件刺激遠程通信需求,雲視訊行業以及SaaS板塊企業的發展普遍提速。


總的來看,處在這些行業的公司都踩在了時代的浪潮上,因此深受着投資機構們的喜愛。此外,還有一個明顯的共同點,機構都在加碼着中國。

高盛此前表示,中國經濟將在一段時間內維持一枝獨秀,但全球金融市場尚未對此充分定價。中國也是全球唯一一個利率水平重返高位的大型經濟體。國債提供較高收益率,又能在全球市場走出獨立行業,因而吸引着海外配置資金源源不斷地流入。




(圖源三思社)

在橋水創始人近日也表示,在公共衛生事件後,中國的經濟的反彈速度更快,因此吸引了大量資本。

正是如此,國內電商三巨頭、造車新勢力、處在SaaS賽道的萬國數據們在資本市場也扮演着更重要的角色,獲得越來越多機構的認可。


結語

回歸到投資機構本身,它們每一輪新周期的重倉股票都是時代的代表企業,這些可能就是它們業績長青的保障。若拉長時間軸,可以發現在巴菲特的投資生涯當中,出現大幅虧損的情況僅有兩年,而這些都是因為不可抗拒的因素造成的,2008年就是其中之一。


因此,忘記那些短期的波動,選擇時代的龍頭企業,並且儘可能地長期跟隨他們的成長步伐,這可能就是高瓴資本、伯克希爾等穿越牛熊的終極答案。---(鈦媒體)


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