2020-07-29 10:37:31aggartpra

惠譽:下調今明兩年全球經濟增長預期

北京時間10月1日凌晨消息,信用評級服務機構惠譽評級(Fitch Ratings)周二公佈《全球經濟前景》(Global Economic Outlook)報告稱,預計全球經濟增長速度將在2015年和2016年中有所加快,但仍將面臨下行風險。

報告指出,主要發達經濟體對全球經濟擴張所作出的貢獻將會逐步上升,而在經歷瞭今年的周期性低谷以後,新興市場的經濟增長則仍將處於受抑制的狀態。惠譽對於全球GDP增長(按市場匯率進行加權計算)的最新預期是:2014年全球GDP增長速度將為2.6%,到2015年將加快至3%,到2016年則將加快至3.1%。

與6月份報告中的預期相比,2014年和2015年的全球GDP增長預期均下調瞭0.1個百分點。與此前幾個季度類似,惠譽向下修正這些預期的主要原因在於新興市場。

對於美國經濟,惠譽仍舊維持此前預期,即2015年美國GDP增長速度將會達到3.1%,2016年則將達到3%,高於2014年的2.2%。在經歷瞭2014年第一季度的暫時性回撤以後,美國經濟在2014年第二季度中強勢回彈。傢庭收入、財富和信心的改善對私人消費的增長形成瞭支撐,而處於較高水平的企業所持現金量和盈利能力、較低的融資成本、上升中的信心以及產能利用率應該會對投資活動形成支持。與此同時,美國的貨幣政策仍舊保持高度的融通性,且來自於財政整頓的拖累遠低於2013年時的水平。

惠譽還預測稱,2014年歐元區的GDP增長速度將為0.9%,隨後在2015年將會達到1.3%,2016年則將達到1.5%,略低於惠譽在6月份報告中作出的預期。在經歷瞭四個季度的平淡增長以後,歐元區產出在2014年第二季度中陷入停滯狀態,主要由於德國經濟增長速度大幅放緩。在惠譽的預測時間段中,歐元區的經濟增長將受到美國和英國經濟復蘇、歐元貶值、歐洲央行放寬政策以及財政整頓行動放緩的支持;但最近以來產出的下降表明,去杠桿化和結構限制仍將帶來重大逆風,從而削弱來自於外部狀況改善或政策刺激性措施的潛在利益。

另外,歐元區的高失業率仍將持續一段時間,直到2016年都將維持在11%上方。對於歐元區的通脹率,惠譽的基本假設情境是2014年通脹率將在0.5%左右,2015年將為1%,2016年將為1.3%,但將可避免陷入較長的通縮周期。然而,當前處於較低水平的通脹率、疲弱的需求、市場通脹預期的下降、政策挑戰以及自我實施機制的潛力則意味著,通縮是一種重大且上升中的風險。

惠譽預測,新興市場的GDP增長速度將從2013年的4.7%大幅放緩至2014年的4%,隨後在2015年和2016年中出現某種程度上的回彈。即將來臨的美國貨幣政策緊縮、地緣政治緊張局勢以及商品價格的下跌給新興市場經濟帶來瞭下行風險。巴西經濟目前正處在衰退周期中,俄羅斯經濟也接近於陷入衰退。惠譽預計,這兩個國傢在2015年和2016年中僅可實現受抑制的復蘇,其經濟增長表現在預測時間段中將遜於大多數主要發達經濟體。

惠譽預計,中國2014年的GDP增長速度將為7.2%,到2015年將放緩至6.8%,2016年進一步放緩至6.5%,原因是中國將逐步采取再平衡措施,並尋求控制杠桿的增長。在“金磚國傢”中,印度將是唯一實現GDP增長的國傢,預計其2014年GDP增長速度將會加快至5.6%,在2015年和2016年中則將進一步加快至6.5%,主要由於商業環境預計將有所改善。

與此同時,在經歷瞭2014第二季度中超出預期的收縮以後,日本經濟的根本動能無法確定。惠譽將2014年日本GDP增長預期向下修正至1.4%,相比之下此前預期為1.6%;同時維持對2015年和2016年GDP增長速度將為1.3%的預期不變。對於日本是否能實現可持續的實質GDP和名義GDP增長的前景來說,較高的工資增長是其中心所在。

英國的則一直都保持著強勁且基礎廣泛的GDP增長。惠譽維持此前預期不變,即2014年英國GDP增長速度將為3%,但在2015年將放緩至2.5%,2016年進一步放緩至2.3%,主要由於英國經濟正在走向2%到2.25%的中期潛在增長率。惠譽的基本假設情境是,名義工資增長將會加快,原因是就業市場中的懈怠因素將被吸收,且目前較為疲弱的生產力增長狀況將會有所改善,這與此前的周期性復蘇相契合。

在經歷瞭為期六年的、同步的超寬松貨幣政策立場以後,未來幾個季度時間裡各大主要發達經濟體的貨幣狀況的分歧將會加深。惠譽預計,美聯儲和英國央行將在未來幾個季度中逐步緊縮貨幣政策;與此同時,歐洲央行則已經在其9月份會議上宣佈瞭進一步的寬松措施,日本央行則正在繼續實施其量化寬松和質化寬松策略。歐洲央行和日本央行很可能將至少在2016年以前將其基準利率維持不變。

惠譽還在這份《全球經濟前景》報告中對一種假設情境進行瞭分析,以便探查美國利率震蕩的全球影響。在這個假設情境中,惠譽假設美聯儲將在2016年底以前把聯邦基金利率上調至5%,而10年期美國國債收益率則將在那時觸及6%,其觸發動力是美國經濟耗盡空閑產能的時間早於美聯儲理事和市場目前預期,從而帶來初步的通脹恐慌。此外,惠譽還假設全球金融市場的波動性大幅上升,從而導致全球風險溢價上升150個基點;並假設美國經濟增長速度從2015年中期開始大幅放緩,並在2016年中陷入停滯狀態。

根據惠譽的模擬結果,在這種假設情境下,主要發達經濟體所受影響將是有限的,並且影響主要來自於美國需求的下降。但是,這種震蕩會提高歐元區經濟陷入新的衰退周期的風險,原因是根據惠譽的基本假設情境,歐元區的經濟復蘇進程將是十分疲弱的。在許多新興市場中,盡管面臨經濟增長速度放緩的問題,但央行仍將以風險溢價和通脹率上升為由緊縮貨幣狀況。同時,俄羅斯和巴西經濟仍將在2015年和2016年中接近於陷入衰退周期,而印度的經濟增長速度將大幅放緩,中國經濟所受影響則將是“金磚國傢”中最小的。(星雲)

优雅 2020-08-19 16:20:17

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