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2020-03-26 13:02:17聖天使

美股又坐過山車!特朗普稱4月重啟經濟,拜登:求你別說話了



導讀:受疫情影響,今年3月以來,全球股市一次又一次的集體熔斷讓全人類驚呼“見證歷史”。據21數據新聞實驗室不完全統計,截至北京時間2020年3月24日,2020年以來,有44個國家與地區先後進行降息,累計67次,其中18個國家與地區降息2次以上。

[來 源:21世紀經濟報道/記 者:周炎炎,龐華瑋,畢鳳至,鄭嘉琪,王冰,侯銀杏(實習)]

[部分內容來自:人民日報海外網/上海證券報]


美2萬億美元規模刺激方案“靴子”落地後,美股周三小幅高開後持續拉升。在市場一片欣喜聲中,美股猝不及防表演了高台跳水一幕。

北京時間21時35分,道指漲近500點,收復21000點關口,漲幅為3%;納指漲近百點,漲幅為1.58%;標普500指數上漲1.82%。

航空板塊盤初高開,波音開盤漲近19%,美國聯合航空上漲11%,達美航空漲近10%,西南航空漲約6%。不過,隨後個股漲幅均有所縮窄。

然而,好景不長,不到半個小時,美三大股指悉數轉跌,截至發稿,三大股指跌幅在0.03%至1.9%不等,恐慌指數VIX也由跌轉漲至63附近。




今日這一幕也讓人想起2008年。

2008年10月3日,美國國會眾議院以263票對171票的投票結果通過了應對全球金融危機的救市方案,時任總統布什簽署了這一法案。當日美股盤中一度強勁反彈,但又很快回落,此後的幾個交易日里,美股連續大跌。

美股之外,3月25日,全球股市一片歡騰。


隔夜歐洲市場全線暴漲,收盤時主要指數漲幅超過7%。歐洲泛歐績優300指數漲7.48%,英國富時100指數漲7.5%,德國DAX指數漲10.1%,法國CAC指數漲7.6%,西班牙IBEX指數漲7.7%。

日經225指數漲 8.04%,韓國綜合指數漲 5.89%,富時新加坡STI漲超6.14%,香港恒生指數漲3.93%。




雖然A股漲幅不如上述亞太股市,但總體表現也不錯。

3月25日收盤時,滬指漲2.17%報2781.59點;深成指漲3.22%報10241.08點;創業板指漲3.25%報1937.85點。




緊接着,16:00,歐洲股市開盤,歐洲主要股指開盤全線走高,歐洲斯托克50指數漲2%,德國DAX指數漲2.9%,英國富時100指數漲2%,意大利富時MIB指數漲2.3%。


2萬億美元經濟刺激計劃來了

全球股市暴漲,主要原因是美聯儲宣布無限量QE,並且市場對美國國會批准巨額財政刺激法案抱有樂觀預期。

當天下午,美國國會參議院就兩黨2萬億美元經濟刺激計劃達成協議。

上述2萬億經濟刺激計劃在參議院通過之後,還需要眾議院通過,隨後由美國總統簽字。


2萬億美元經濟刺激計劃內容包括:

5000億美元針對民眾的現金補助,大多數成年人能領到1200美元,兒童500美元。

至多5000億美元的“流動性援助”,用戶救助受衝擊最嚴重的行業。其中610億美元用於航空業以及相關供應商,這些資金又分為320億美元財政撥款以及290億美元貸款。


大約3500億美元專門針對小企業的貸款。

至多1300億美元針對醫院的援助。共和黨周一稱他們同意了750億美元的金額,美國醫院尋求1000億美元,參議院民主黨領袖舒默周二稱他認為民主黨尋求的是1300億美元。


美聯儲這麼快亮出底牌,是不是飲鴆止渴?

3月23日,美聯儲再次“王炸“救市,宣布“無上限”量化寬鬆政策,這是疫情以來美聯儲第三次密集出台貨幣寬鬆政策。

史無前例的不設上限的QE、擴大QE購買範圍,增設新流動支持性工具一級市場信貸安排(PMCCF)、二級市場信貸安排(SMCCF)和定期資產支持證券貸款工具(TALF),以及一個為中小企業提供貸款的項目。除了負利率之外,美聯儲幾乎已經將子彈用盡。


不可否認的是,美聯儲無限量放水之舉的確在提振股市上有奇效。3月24日收盤時,道瓊斯工業平均指數比前一交易日上漲2112.98點,收於20704.91點,漲幅為11.37%。標準普爾500種股票指數上漲209.93點,收於2447.33點,漲幅為9.38%。納斯達克綜合指數上漲557.18點,收於7417.86點,漲幅為8.12%。




值得注意的是,美聯儲今年3月以來頻頻打開危機工具箱,降息、QE、回購。21世紀經濟報道整理美聯儲3月以來施政時間軸如下:

3月3日,美聯儲緊急降息50bps(在此之前上一次緊急降息是在2008年金融危機期間),同時下調超額準備金率(IOER)50bps;

3月13日,美聯儲進行巨量定期回購操作;

3月15日,美聯儲再次降息100bps,同時降低存款準備金率至0%,並啟動7000億美元量化寬鬆計劃;

3月17日重啟2008年次貸危機時期的貨幣政策工具箱(包括CPFF及PDCF),以期支持信貸流向美國家庭和企業;

3月18日,美聯儲新推出MMLF來緩解貨幣市場共同基金的流動性緊張;


3月23日,美聯儲宣布開放式量化寬鬆政策,不限量QE。重啟定期資產支持證券貸款工具(TALF)。宣布將不限量按需買入美債和MBS,並將MBS的範圍擴大至機構商業資產抵押債券(Commercial MBS)。同時,美聯儲公開市場委員會還將繼續提供大規模的隔夜和定期回購協議操作。推出新工具貨幣市場共同基金流動性便利(MMLF)、一級市場信貸安排(PMCCF)、二級市場信貸安排(SMCCF)。


“無底線放水”能治本嗎?

中山證券首席經濟學家李湛撰文指出,這次美聯儲採用全方位寬鬆的政策基本上將所有底牌亮出,而且美聯儲即便是在美國歷史上經歷過多次危機中也從未採用過如此極端的政策。短期來看,美聯儲無底線放水有利於全球資產價格的階段性企穩反彈。但這只是治標不治本的措施,無異於飲鴆止渴。而且,大量印鈔票會帶來很多的副作用,2008年以來採用量化寬鬆政策的主要發達經濟體都有一定的結構性問題,比如貧富兩極分化、社會矛盾突出、政府債務高企、居民儲蓄率低、人口老齡化嚴重等等,這使得主要發達經濟體在面對未來可能出現的危機時脆弱性增加。


“目前美國主要經濟數據還沒出現明顯惡化跡象,美聯儲已經將底牌亮出,當疫情對經濟的影響逐漸顯現時,美聯儲在價、量空間已經用盡的基礎上,只能通過擴大資產購買範圍(比如股票、股票etf、垃圾債等)加碼貨幣寬鬆,長期來看,美國經濟有滯漲風險,而且有可能會動搖美元信用體系的根基。”李湛表示。


恆大集團首席經濟學家任澤平則撰文稱,市場仍有擔心:“貨幣能解決一切問題嗎?比如股市泡沫、企業高債務槓桿、製造業外遷、產業空心化、收入差距拉大、貧富分化、社會撕裂、美國夢暗淡等,這些正是過去長期貨幣超發埋下的風險。再次飲鴆止渴,是否陷入惡性循環?”


美股“至暗時刻”過去了?

當全球股市暴力反彈,是否意味着美國股市“至暗時刻”已過去?

高盛認為有六個條件將有助於幫助投資者判斷市場是不是可以抄底:

一,美國和歐洲感染病毒的案例數量增長開始趨於穩定,增長曲線趨於平穩;

二,對經濟中斷的深度和持續時間的可預見性;

三,全球性的、足夠的經濟刺激;

四,融資和流動性壓力得到緩解;

五,主要資產嚴重低估,頭寸減少;


六,其他尾部風險沒有加劇。

興業證券認為,美國市場乃至海外整體流動性改善的跡象已經開始。隨着美聯儲一系列的貨幣寬鬆政策效果逐步體現出來,全球風險資產短期將迎來一段反彈、喘息期。


“這也標誌着由於疫情擴散以及美股見頂回落出現斷崖式下跌的影響,全球資本市場出現無序下跌的階段已經告一段落,全球資本市場迎來喘息之機,投資者的信心有所恢復,雖然現在還不能確定美股是否就此扭轉趨勢,但是至少自由落體式下跌的階段已經結束,投資者開始考慮抄底一些被錯殺的股票。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示。


但楊德龍認為,“現在美股已經結束了之前自由落體式的下跌階段,開始出現反彈,但是這種暴漲暴跌模式開啟,就意味着多空分歧依然較大,投資者的情緒極不穩定,所以後市還會出現一定的反覆,微型反彈就不是真正的大底,大底的時候一定是震蕩反彈,出現反覆磨底,所以現在還不能斷定美股已經完成了探底的過程。”




圖/圖蟲

A股拐點到了?

而近期在外圍市場暴跌中,A股比美股更具韌性,此次全球股市全線暴漲,A股拐點到了嗎?

“雖然受到美股之前接連大跌的影響,A股市場出現了連續調整,但是大幅下跌的基礎並不存在,等到美股完成探底,開始進入震蕩階段的時候,A股將迎來大幅反彈的機會。”楊德龍說。

楊德龍建議,“A股市場現在處於底部震蕩反彈的階段,可以採取分批抄底的策略,來配置優質資產,等到美股結束暴漲暴跌的狀態之後,A股市場走勢會更加穩健,也將迎來更多的投資機會。”


海通證券表示,A股市場目前已經處於底部區域了,這個位置買入,拉長時間看一定是能夠賺錢的。市場大概率會在這個區域見底。況且,A股可能是全球率先反彈的主要證券市場。


安信證券預計,風險資產將出現反彈,而中期將會根據各自基本面出現分化行情,在當前位置時點,對A股持樂觀態度,應積極把握機會。投資者可以重點把握二季度景氣恢復或者上行確定性較高的方向,包括新基建、強內需消費(醫藥、食品飲料、社會服務等)、有效投資的傳統類基建(核心都市圈基建投資等)。


特朗普稱四月重啟美國經濟,拜登:求你別說話了

最新數據顯示,全球確診病例已超43萬例!據21數據新聞實驗室不完全統計,截至3月25日19:00,除中國外,全球190多個國家累計確診病例約35萬例,死亡人數超過1.6萬人。意大利、美國、西班牙、德國、伊朗、法國等6個國家確診人數過萬,其中意大利確診人數近7萬例,死亡6820例;美國確診55041例,死亡790例;西班牙確診47610例,死亡3434例。




據人民日報海外網,美國總統特朗普在當地時間24日表示,期望美國經濟能夠在復活節(4月12日)到來前得到“重啟”。這一言論受到了民主黨總統候選人、前副總統拜登的批評,拜登稱特朗普應該“不要再說話了,多聽專家的意見”。


44地累計降息67次,全球央行用一切手段救市

受疫情影響,今年3月以來,全球股市一次又一次的集體熔斷讓全人類驚呼“見證歷史”。




而國際金融協會本月以來已“悲觀”下調了三次全球經濟預測數據,其23日最新報告預計,今年全球經濟將負增長1.5%。發達經濟體將萎縮3.3%,美國經濟預計為-2.8%,歐元區經濟預計為-4.7%,日本經濟將為-2.6%。新興經濟體僅增長1.1%,阿根廷、巴西、墨西哥、俄羅斯、南非等國將陷入經濟衰退。


各國央行力挽狂瀾,前仆後繼進行降息,同時動用一切能想到的工具,目標只為一個:拯救疫情之下的經濟。




據21數據新聞實驗室不完全統計,截至北京時間2020年3月24日,2020年以來,有44個國家與地區先後進行降息,累計67次,其中18個國家與地區降息2次以上。其中,3月更是全球央行降息密集期。


數據顯示,今年以來,阿根廷降息次數最多且降幅最大:5次累計1400個基點!




全球央行動用一切工具進行救市

除了降息之外,各國央行還通過其他操作緊急注入流動性,包括國債、公司債、商業票據、ETF等。

歷經多次熔斷的美國,更是火力全開,“運用一切工具”進行救市。北京時間3月25日,美國參議院通過2萬億經濟刺激計劃,接下來,若眾議院通過,美國總統簽字,該計劃就塵埃落地。


3月以來美聯儲2次緊急降息,共降了150個基點至零利率。此外還有7000億美元量化寬鬆、一級交易商信貸機制、商業票據融資便利、央行貨幣互換等,大部分是2008年次貸危機貨幣政策工具的重啟。

延遲了奧運會的日本,最惹人關注的就是大規模購入ETF,不斷刷新歷史記錄,3月2日、3月17日、3月19日、3月23日均購買了千億規模的ETF,總計達6262億日元。-----(黑鳳梨研究所)




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