現貨黃金隔夜霸氣上破1800美元大關，刷新九年新高，而且仍有繼續衝高之勢。當前正值夏季，通常也是影響黃金和原油價格的重要月份，由於供需面的變化，季節性因素在影響大宗商品價格方面起著關鍵作用，也是市場常用的分析指標之一。因此，我們從歷史走勢來了解季節性因素對我們的交易有哪些參考作用。

01

黃金

從歷史走勢看，黃金一般會在2-4月份回落，5月份開始回升，然後在6-7月份維持震盪。這期間6月通常表現較為平淡，就過去20年走勢來看，6月份黃金平均漲幅不足1%，是整個夏季最低迷的一個月。

現貨黃金及其相關資產（包括ETF、實物金等）通常會在6月初進入短暫的低波動期，整體呈下行趨勢，但會在月底之前實現反彈，開啟夏季行情。夏季通常是黃金表現較好的時期，8-9月份投資需求會有明顯回升。數據顯示，黃金在過去20年8月份的平均漲幅較全年均值高出2.3%。所以價格反彈也一般會持續至年底，這期間價格上漲高峰集中在9、10、12月份，前兩個月的月度平均漲幅可以達到2.8%。

季節性因素裡面主要考慮實物需求的影響，因為黃金80%的現貨需求來自於珠寶製造業。中國和印度是世界上最大的兩個黃金消費國，兩國的傳統節日會讓黃金實物需求迎來高峰，而西方國家在聖誕節來臨的時候對黃金的需求也會增加，因此從9月份至次年2月份，各國的節日相繼到來，會看到黃金價格明顯上漲。

當然目前全球正處於疫情下的經濟恢復，央行們的寬鬆刺激政策和市場的避險需求淡化了季節性因素的影響。今年以來，黃金價格在每個月都持續創下新高，黃金的上漲之勢本來就已經很穩固，即便是上文提及的本應較為低迷的6月份，現貨黃金仍錄得了2.9%的月度漲幅。

02

原油

原油需求同樣具有較明顯的季節性特徵，需求高峰一般出現在夏季和冬季。夏季主要是汽油消費高峰，冬季則是取暖油需求高峰。也就是說，原油需求在7月份達到高位，之後在9、10月份回落，冬季需求會再次走高。

原油價格在10月份偏向走低，而12月份通常會是年內的底部價位所在，1月份迎來大幅反彈，因為全球的出行需求集中在年底，原油需求也會達到一個高峰，會對原油價格有大幅提振的作用。

許多國家煉油廠每年都會在需求旺季到來之前進行季節性維修，一般分夏季和冬季，如中國煉油廠一般從3月份開始，而美國的煉油廠會在10月達到季節性維修高峰，這例行檢修的期間原油需求會降低，相反原油庫存會有增加的情況，所以應該留意的是原油價格的下跌可能。

另外要留意的是美國的颶風季，每年的8-10月份是颶風多發期，如果颶風嚴重影響墨西哥灣的石油產出，傳出大型海上鑽井平台大量關閉的消息，油價往往會作出上漲的反應。統計數據顯示，2017年-2019年期間，美國颶風季對美國原油產量的影響在70萬桶/日-100萬桶/日，但影響的時間普遍較短，通常產量會在1-2週內恢復。

綜合以上來看，如果遵照歷史走勢，夏季一般是黃金多頭髮力的大好時機，特別是過了6月份之後，當前正值夏季行情，金價已經突破了1800美元大關，升至九年新高，在避險買需居高不退的助力下，可展望現貨金價進一步升至1820美元，甚至是1850美元。

如果您認為金價會繼續衝高，可以選擇買入，當然如果您認為黃金漲勢過猛存在修正機會，也可以反向賣空，ATFX不僅提供現貨黃金交易，黃金期貨同樣熱門，同一趨勢雙重交易機會，盈利更可能翻倍。

原油價格也在波動中回升，美國原油期貨價格目前站上了40美元，布倫特期油也升上了43美元，如果7月利多效應能夠發揮，應該有助於油價的企穩，同時全球經濟恢復和疫情伴隨的不明朗還將左右油價的震盪，所以仍是交易原油波動的好時機。

商品價格漲跌其實取決於許多方面，季節性因素只是其中一項。今年金融市場的形勢因疫情帶來的影響而變得特殊，季節性因素不可避免會被淡化，但是作為一項參考因素，依然值得我們留意。無論是現貨黃金、黃金期貨還是美國原油期貨、英國布倫特原油期貨，在ATFX一個賬戶就可以輕鬆把握交易行情，盡享不同產品帶來的盈利機會！

以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。

（以上分析僅代表個人觀點，匯市有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

法律聲明：ATFX 是 AT GLOBAL MARKETS LLC（ATGM, 註冊編號333 LLC 2020）使用的商用名稱 。 ATGM 是位於聖文森特和格林納丁斯的國際商業公司。